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中国电动汽车初创公司利奥汽车在美国上市

2020-07-31 17:16:59来源:

最新的电动汽车创业公司将在这一领域进行新一波的宣传和投资,以赚钱。这家成立已有5年的中国公司在上周四在纳斯达克上市,并通过首次公开募股筹集了11亿美元资金。这是继蔚来汽车(Nio)在2018年首次公开募股并随后在纽约证券交易所上市之后,第二家成为美国上市公司的中国电动汽车初创企业。据报道,另一个将是XPeng。

随着特斯拉最近成为世界上最有价值的汽车制造商,突然又开始重新关注为电动汽车初创公司提供资金。在过去的几个月中,Rivian,Nikola,Fisker,Karma甚至是Velodyne和Hyliion等供应商都从公共和私营部门涌入了新鲜的资金。

中国电动汽车初创公司利奥汽车在美国上市

尽管大多数上市公司都在利用所谓的反向合并(将他们的业务与一家仅作为证券交易所占位符存在的已经公开上市的公司合并,从而避免了传统的IPO),但利奥汽车走了标准路线。它于今年早些时候申请公开上市,并花了几个月与银行和投资者合作。本周,监管机构批准了李汽车的申请,该公司的股票开始在纳斯达克交易所交易。

利奥汽车的首次公开募股正值一个奇怪而紧张的时期

李汽车的首次公开募股正值一个奇怪而紧张的时期,特朗普政府和参议院的数位立法者都花费了数月的基础,以加强对中国公司在美国证券交易所的监管,或将其撤离(或“退市”)。 ”)。除了特朗普与美国之间贸易战的普遍紧张关系外,还有一些担忧与在美国上市的中国公司的透明度有关,特别是因为应与之保持密切联系的监督机构,即上市公司会计监督委员会(PCAOB)已经有麻烦中国的银行同意适当的审计。

与Nio这样的初创公司相比,Li Auto在电动汽车方面也采取了不同的方法。该公司的SUV是一种混合动力车。他们使用电动机移动(一个在前轴上,一个在后轴上),但这些电动机由40.5kWh电池组和1.2升涡轮增压发动机与45升燃油箱配对(约12加仑)和100kW发电机,可以实时为电池组供电。这个想法是,仅依靠电池就可以驱动汽车行驶约180公里(约112英里),但利用内燃机时,它的总行驶距离约为800公里(约500英里)。(也有可以混合电源的不同驾驶模式。)

该公司表示,这种方法有助于解决中国“私人和公共快速充电基础设施不足”的问题,同时还能使成本低于全电动汽车。它还认为,该方法将“促进电动汽车在中国的更广泛和更早的采用。”

LI AUTO生产的车辆是各种混合动力

Li Auto希望出售各种基于其混合动力技术的SUV,价格从21,000美元到70,000美元不等。该公司于2019年底开始交付首款车型,到目前为止已交付了10,000多辆。它是一款配备齐全的中型SUV,并装有许多触摸屏和其他技术,例如高级驾驶员辅助系统。全尺寸高级版定于2022年发布。

像许多同行一样,立汽车将SUV直接卖给消费者。但是与蔚来汽车不同,丽欧汽车公司向国有汽车制造商支付合同来制造其所有汽车(并于去年取消了建造自己的工厂的计划),而利奥汽车公司则制造自己的汽车。这家初创公司的收入对汽车制造商而言微不足道(2020年第一季度为1.2亿美元),该公司在2019年亏损了约3.44亿美元,在2018年亏损了约2.14亿美元。但是,由于内部存在,它比Nio拥有更快的获利途径生产,因为它在2020年第一季度损失了1100万美元,这是其第一个完整季度的交付。

早些时候,由于中国对“新能源汽车”(包括混合动力,全电动,甚至氢动力汽车)的慷慨补贴,利汽车的首款车型的销量得到了提升,该公司承认已向美国证券交易委员会提交了文件。补贴政策的变更可能会影响未来的销售。

但是,更大的政策风险可能是混合技术方法本身。中国政府对内燃汽车和新能源汽车有不同的监管制度。由于Li Auto的车辆同时由电池组和汽油驱动,因此该公司(根据自己在这些文件中的承认)很容易受到两种制度的异想天开的影响。

该创业公司承认的另一个值得注意的风险是,它聘请的准备进行首次公开​​募股的会计师事务所普华永道(PricewaterhouseCoopers)的中国分支机构发现,李汽车(Li Auto)缺乏“足够有能力的财务报告和会计人员,对美国公认会计原则有适当的了解。”(GAAP代表“一般公认的会计原则”,这是公司必须定义其财务报告的一套通用标准。)根据PCAOB准则,Li Auto必须承认“在合理的情况下我们公司的财务报表存在重大错报年度或中期财务报表将不会被阻止或及时发现。”利奥汽车说,它已经雇用了更多的员工来解决这个问题,但是他承认其他会计问题可能没有引起注意。

最重要的是,根据《奥巴马时代的Jumpstart我们的企业创业(JOBS)法案》,Li Auto被评为“新兴增长”公司,因为去年该公司的收入不足10亿美元。这意味着它已经不受2002年《萨班斯-奥克斯利法案》所规定的某些透明度要求的约束。

诸如此类的风险因素,部分原因是立法者对中国公司在美国进行公开交易提出了质疑。Li Auto也意识到这一点:该公司在其SEC文件中承认,PCAOB将无法检查对其财务进行的任何审计。结果,利奥汽车说:“投资者可能对我们报告的财务信息和程序以及我们财务报表的质量失去信心。”如果法律被通过更紧密地监管中国公司在美国交易所上市,李自动承认,其股价可能会下降,或者可能要彻底离开纳斯达克。

有风险,股东没有太多发言权

如果出现任何财务问题,股东将没有太多追索权。立达汽车的创始人李翔拥有73%的投票权。

尽管如此,Li Auto还是产生了足够的兴趣来吸引11亿美元,并且在纳斯达克证券交易所的整个交易的第一天早上,其股价就一直上涨。也许这是全球电动汽车启动领域新势头的结果,或者可能仅仅是美国股市当前波动性和不可预测性的副作用。无论答案是什么,Li Auto的最初成功(以及上述其他公司筹集的资金)都必须让停滞不前的EV初创公司(例如Byton和Faraday Future)留下来,他们想知道他们如何才能在波澜不惊之前渡过难关。