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布鲁克菲尔德提议大型可再生能源合并

2020-01-17 12:54:29来源:

布鲁克菲尔德资产管理公司(纽约证券交易所:BAM)已经控制了世界上最大的可再生能源项目组合之一,但它正在采取行动来巩固该电力。周一,布鲁克菲尔德可再生伙伴公司(纽约证券交易所代码:BEP)提出以40亿美元的价格收购TerraFormPower公司(纳斯达克股票代码:TERP)。

收购TerraForm Power的要约并不具有约束力,可能无法按计划进行,但目前对于双方都有意义。这将导致一家庞大的可再生能源公司在全球拥有22吉瓦(GW)的发电能力。这是您需要了解的有关交易的信息。

这次买断是怎么回事?

Brookfield Renewable Partners将以每股0.63股的价格收购TerraForm Power。通过布鲁克菲尔德资产管理公司的合作伙伴关系及其附属机构,布鲁克菲尔德公司已经控制了TerraForm Power 62%的股份,因此两者已经建立了联系。但是,合力将使公司能够更有效地运营,并共享布鲁克菲尔德资产管理公司的资产池。这些资产将落入合伙制企业,而合伙制企业最终将来自增长。

此次收购有一个前瞻性的元素,以保持两家公司的稳定。在过去三个月中(宣布买断之前),布鲁克菲尔德资产管理公司的股价上涨了16%,而TerraForm Power的股价下跌了8%。由于TerraForm的下跌,该股票的收益率为5.2%,这一水平将使其难以使用股票来获取资产,尤其是在股票持续下跌的情况下。

如果市场对TerraForm Power失去信心,那么它可能会陷入螺旋式下降,因此在此之前,这是一种纾困方案。作为TerraForm Power的所有者,布鲁克菲尔德资产管理公司和布鲁克菲尔德可再生合作伙伴都有动机不让股价下跌太多。

为什么现在进行收购很有意义

当今发展最快的两个可再生能源行业是风能和太阳能,这是TerraForm Power所做的。另一方面,布鲁克菲尔德可再生伙伴公司74%的资产是水电。因此,此次收购将把Brookfield Renewable Partners的资产基础转移到60%的水电和40%的风能和太阳能。随着越来越多的风能和太阳能资产投入使用,这种资产组合可能会在短短几年内成为风能和太阳能的绝大部分。

我们不知道是否更专注于风能和太阳能资产是否会成为投资者重视的东西,但这可能会有所帮助。

一直有计划吗?

Brookfield Asset Management使用Brookfield Renewable Partners作为融资工具,将TerraForm Power从SunEdison的破产程序中解救出来。我在这里进行推测,但是我认为一直以来的计划可能是使用初始结构最终将TerraForm Power合并到Brookfield Renewable Partners中。这将使两者避免争夺母公司的项目和资金,并有助于将Brookfield Renewable的资产基础转移到更多的风能和太阳能领域。这样就完成了交易。

市场可能不喜欢Brookfield Renewable Partners今天决定购买TerraForm Power的决定,但我认为这将是一个好举动。它使公司拥有更大的规模,并巩固了对风能和太阳能业务的关注。从长远来看,这就是该行业的发展所在。