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现在是购买镀金基金的合适时机吗

2019-07-16 17:52:39来源:

在许多债务基金类别面临压力的环境中,镀金计划在过去一年中表现稳健 - 提供11-18%的回报,而在直接计划方面则更多。即使是三年和五年的长期表现看起来也不错,许多计划的收益都接近两位数。这些回报也高于某些股票基金类别。鉴于政府证券没有违约风险,他们提出了一个诱人的投资案例。

可以肯定的是,政府证券(G-secs)的反弹现在正在形成。连续三次降息,总计75个基点,通胀远低于印度储备银行(储备银行)预期和全球经济放缓意味着10年期G-Sec的收益率从峰值下降近170个基点去年9月,NBFC危机时期的水平为8.18%。在预算中,工会政府宣布它也将直接从海外市场借款,这意味着收益率不会在国内变硬。

收益率和债券价格走势相反。因此,当10年期G-sec的收益率从8.18%降至6.47%时,价格出现大幅反弹。

当然,投资于美国政府证券和债务证券的金边基金获得了反弹的好处,其净资产值大幅扩张。

作为零售投资者,您是否应该急于购买镀金计划?嗯,不太好。专家和分析师在冒险之前标记了您需要注意的多个因素。他们建议,如果有的话,作为您较大债务投资组合的一部分,以小幅度的风险敞口进行小额分配。

时机有问题

是的,一年的回报,甚至长期的表现看起来都很好。然而,对于寻求现在进入的零售投资者而言,可能是进入10年g-sec收益率的峰值或接近峰值的情况。

HDFC证券主管零售研究部门负责人迪帕克•贾萨尼表示,“现阶段通过一次性投资增加镀金基金将意味着在净资产值升值之后,收益率可能开始上升,影响资产净值的进一步上升。当收益率处于较高水平并开始下跌时,理想情况下应该积累Gilt基金。“

Motilal Oswal私人财富管理负责人Ashish Shanker也强调了这一方面,并​​为投资者增加了税收角度。他说,“利率经历了各种周期,其中每个周期的持续时间在几个月到一到三年的范围内。

从投资者的角度来看,很难确定进入和退出镀金基金的时机,这些基金受到利率波动的影响。此外,需要认识到长期指数化利益的税收角度,它定义了至少三年的投资持有期。因此,如果选择在三年之前的周期(后见之明)中的正确时间退出,资本收益将按边际税率征税。“

每个赛季表现都不同

虽然在利率下降的情况下,镀金基金可能已经提供了特殊的回报,但在所有周期中可能不会重复相同的表现。因此,动态债券,信贷机会和高质量短期基金在2010年1月至2018年9月的各种利率周期中提供了回报,如Motilal Oswal私人财富管理提供的表格(由Bloomberg和ACE MF提供数据编制)显示。

正如Motilal Oswal的Ashish所说,“历史表明,不同的市场周期需要不同的策略,并且存在高质量应计或信用导向策略提供优质或平均回报的周期,如图表所示(2010年1月至2018年9月) )。因此,持续时间和信贷导向策略都会在不同的时间点发挥作用。“

吉尔特面临利率风险

零售投资者需要注意的一个方面是,由于政府证券中不存在信用风险,因此回报预期也需要调整,因为不会像公司债券那样做出利差。此外,小母猪确实面临利率周期的影响并相应地旋转。

当存在两种具有不同信用质量的债券,但在相同的到期期间,信用利差是其收益率的差异。通常,信用差价计算为公司债券和主权债券收益率之间的差额。

HDFC证券的Deepak表示,“风险越大,回报越多,风险越小,回报越少。因此,鎏金基金是风险最小的基金之一(就信用风险而言 - 尽管它们因收益率变化而带来了市场风险),你不能指望指数收益。“

Equirus Wealth Management研究部负责人Devang Kakkad表示,“在利率周期逆转期间,Gilt基金的回报率波动很大。由于其他类别的债务基金可获得的信贷利差,他们往往会损失较高的收益率。因此,Gilt基金最多只能是投资组合中的战术分配。“

那么投资者应该怎么做?

专家建议仅投资于证券评级较高的计划(AAA),以及基金经理作为整体投资组合的一部分对政府证券进行战术分配。一些人还建议留在低持续时间的基金,因为这些基金往往只承担最小的信贷风险,并且不受利率变动的影响。

Ashish说,“个人投资者不应该纯粹投资于Gilt Funds(短期/长期),因为投资者要对利率周期进行计时是一项挑战。然而,可以投资于具有中短期持续时间的高质量(AAA导向策略),其中基金经理可以策略性地投资于短期和长期G-Sec /州发展贷款(SDL)以利用利率周期。话虽如此,人们还可以看一下投资高质量AAA /政府债券/ SDL的开放式下跌策略,以锁定高绝对收益率,从而降低利率风险。“

Devang补充道,“虽然有可能继续保持金边基金表现优异,但投资者应避免在其投资组合中持续发挥作用。对于具有长期前景的债务投资者,我们继续偏好低持续期和超短期计划。避免持续时间的发挥将有助于投资者降低利率风险,同时降低收益波动性。“

Moneycontrol的看法

投资者不应该被最近的投资基金回归,并为这些计划疯狂冲刺。鉴于可能出现的利率波动,镀金基金的资产净值也会转动,因此需要进入和退出的时机 - 这对于正常的散户投资者来说是一项挑战。

作为其较大资产配置的一部分,其部分债务组合(比如说20%)可以分配给镀金基金。债务基金投资组合的主要部分应停放在低持续时间和公司债券计划中,这些计划仅投资于评级最高的工具,包括以g-sec为单位。