首页 » 财经 >

美国煤炭行业的惊人数据

2019-11-04 13:27:09来源:

煤炭行业的热潮不断。

2018年,美国开始退休一些令人惊讶的年轻大型燃煤发电厂,这与人们对电力行业运作方式的传统看法背道而驰。4月,燃煤发电量降至数十年来的最低水平,并首次低于核电所占份额。

最新一批数据显示,今年夏天情况没有好转。实际上,这种近期疲软的程度可能是最令人惊讶的发展。燃煤发电厂通常在夏季发光,当时由于我们使用空调而导致国内电力需求达到顶峰,但数字显示它们闲置的速度惊人。

这是一个微妙但重要的迹象,表明煤炭将继续失去市场份额-可能比目前任何专家的预测都快。投资者可以赶超潮流。

煤炭的暑假是个坏消息

美国的燃煤发电容量在2011年达到31.4万兆瓦的峰值,此后每年都在下降。在2005年占总发电量50%的电源已经失去了相当大的市场份额,原因是低成本的天然气以及较小的风能。截至8月底,该国的燃煤发电容量仅为235,000兆瓦,比高峰时低25%。

根据美国能源信息署(US Energy Information Administration)汇编的数据,在短时间内,这种强度的下降从未发生过。

公用事业公司将淘汰竞争程度较低的设施,这是有道理的,但是“竞争性”的定义已被证明很滑溜。电力供应商在2018年关闭了价值13,650兆瓦的燃煤电厂。据推测,其中包括许多效率最低的设施,因此平均而言,剩余的燃煤车队应该会更好。但是数字表明,这些剩余的设施的使用率惊人地低。

考虑自2017年以来在温暖天气月份中燃煤电厂的容量因子下降(资产以其满负荷运行的时间百分比)的情况。这些数字考虑了退役,仅使用总发电量每个月都在运行,因此可以直接比较利用率。

公制

2019年

2018年

2017年

煤炭产能系数,5月

41.7%

46.7%

47.9%

6月煤炭产能因子

47%

58%

57.8%

7月煤炭产能系数

58.4%

63.8%

66.3%

八月煤炭产能系数

54.6%

63.6%

62.2%

供参考,2019年7月是有记录以来最热的月份-甚至还不能节省煤炭。这种趋势表明,EIA的预测表明,从2020年到2025年,总共将仅淘汰12,000兆瓦的煤炭,这可能被严重低估了。这也表明投资者应该限制他们对煤炭的接触。

投资者不应措手不及

煤炭在电力行业的市场份额下降影响了两个行业:煤炭开采和发电。联盟资源合作伙伴(NASDAQ:ARLP)是受投资者欢迎的一个煤矿开采商,主要是因为其令人distribution目结舌的分销,目前的收益率为18.5%。但是,即使包括股息在内,过去五年来,联盟股票的回报率仍为负59%。在普500在该时间帧中的相同的基础上获得了69%。

但是,不要称其为价值股票。Alliance Resource Partners在10月下旬报告了2019年第三季度的较弱业绩。该业务的收入,每股收益和调整后的EBITDA同比下降-如果投资者对夏季电力数据有所了解,可能会想到这一点。该合伙公司保持了健康的现金分配,但是华尔街的反应表明,分析师们越来越悲观,如果市场条件不改善,派息将继续。

对于股东而言不幸的是,没有什么迹象表明反对煤炭的不利因素很快就会消退。EIA预计,今年美国煤炭总产量将下降10%,到2020年再下降11%。这是由于国内市场供过于求,出口下降以及燃煤电厂退役的综合原因。

后者对联盟资源合作伙伴构成了持续威胁。例如,它从PPL Corp.(NYSE:PPL)产生了其总收入的10%,后者本身就落后了一些。该发电机在肯塔基州的运营在2018年占煤炭总电力的63%-远远高于全国平均水平的28%。它表示计划到2050年将这一比例降低到10%,但美国不太可能在本世纪中叶开始运营任何煤炭设施。

这些计划可能会严重阻碍PPL的运营。据联盟资源合作伙伴称,尽管煤炭价格已经跌至“不可持续的低水平”,但燃煤发电厂仍需要持续加油(与风力和太阳能发电厂不同)和更广泛的维护(对于较新的天然气设施而言,费用较低)。换句话说,燃料可能很便宜,但是设施很昂贵。当地区监管机构权衡PPL的未来加息时,这可能会带来问题,尤其是在有更多经济选择的情况下。

对电力行业高收益股票感兴趣的有远见的投资者应该将注意力集中在对低成本天然气和可再生能源进行大量投资的投资者身上。确切的投资计划和投资速度通常取决于地理位置,但即使是煤炭消费量大且受地理因素挑战的杜克能源公司也仍然存在依赖煤炭的问题。PPL存在类似的选项。

对环境和机会投资者来说是个好消息

快速使美国经济脱碳的最简单方法是退休燃煤电厂,该电厂在2018年占美国净碳排放总量的22%以上。除非政府提供财政援助,否则还需要再过十年才能完成燃煤工作。

无论哪种方式,最近出现的大量煤炭负面数据点都向投资者传达了一个明确的信息:不要让您的投资组合过于暴露于煤炭。追逐Alliance Resource Partners的高收益,或拥有一个高收益的公用事业,顽固地使燃煤发电厂(例如PPL)保持在线状态,可能会给您辛苦赚来的钱带来不菲的回报。幸运的是,有越来越多的以天然气和可再生能源为重点的公用事业和发电机可供考虑。