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尽管价格较低但全球最大的锂矿商仍在迅速扩大产能

2020-01-17 13:03:38来源:

Albemarle(NYSE:ALB)的股价较2017年底的高点下跌了近50%。尽管产量的增加使全球领先的锂生产商的利润继续增长,但投资者对锂的情况感到担忧。原因很简单:关键电池金属的供应超过需求。然而,雅宝继续扩大其业务。从现在开始的一年,公司的生产能力将更大。这就是尽管华尔街认为这可能是一件好事的原因。

建筑与建筑

管理层预计,到2021年初,已完成的项目将使锂的潜在产量提高近50%。而且它不会完成-到2022年初,它计划将产量从2019年的水平翻一番。

如此高的增长速度实际上比Albemarle先前计划的要慢-管理层指出,它有能力将产量再增加20%,超出2022年初的目标。但由于锂的供应超过了需求,它撤回了产能扩张。供过于求自然地给价格带来了压力:2019年第三季度,锂价格同比下降了约30%,比2019年第二季度下降了约12%。Albemarle预计价格疲软将持续到2020年。

因此,阿尔伯马尔(Albemarle)在看起来很烂的时候变得越来越大。幸运的是,该公司大量使用长期合同,因此其最高和最低利润仍然相对较高。这些产量的增加帮助抵消了锂价格疲软的大部分影响。实际上,管理层预计将报告2019年全年收益增长多达14%。但是疲软的锂市场使投资者担心该公司的长期状况。

重要问题

因此,精明的投资者应该问的一个大问题是:为什么面对疲软的市场继续建设?

答案是对锂的需求正在以惊人的速度增长。当今年的最终数量到来时,Albemarle预计电动汽车的销量将在2019年增长25%,并且用于为其供电的电池组的平均尺寸将增长大约相同的数量。管理层目前的预测是,到2018年底将淘汰2018年新增的工业产能。换句话说,如果阿尔伯马尔(Albemarle)对电动汽车的未来是正确的,那么短期内将需要新的生产能力。

那也不是终点。Albemarle预测,到2025年,对锂的需求将从其2018年的水平以令人难以置信的20%左右的年增长率增长,使需求增长约3.7倍。交通运输电气化将推动这一增长。

有趣的是,许多锂生产商正在撤回其生产增长计划。例如,由于市场对低锂价格的担忧,阿尔伯马尔将2019年的扩张预算削减了15亿美元。华尔街可能是善变的,不再希望看到公司成长,成长,成长。市场目前的愿望是让Albemarle成为自由现金流的积极对象,该公司现在预计该目标将在2021年实现。因此,它试图在目前的增长与需求和投资者情绪之间取得平衡,同时保持对未来的选择权。锂需求持续增长。那是一个激烈的杂耍行为!

越大越好?

一个简单的答案是,在一年的时间内,Albemarle将进一步生产更多的锂。投资者对这种前景并不感到兴奋,因为今天锂价疲软。但是,如果管理层对电动汽车的未来是正确的,那么现在就增加产量以为迫在眉睫的需求增长做准备是正确的选择。华尔街似乎并不喜欢这个主意,但是对于那些寻求股息增长的收入投资者来说,这可能是一个机会。

绝对而言,雅宝的2%股息收益率并不高,但已接近十年来的最高水平。该公司已经增加了25年的年度支出,最近以高个位数的百分比增加了。而且考虑到其派息比率低于30%,其金融债务权益比率仅为0.26,因此几乎没有削减股息的风险。实际上,随着收益仍在增长,看来还有很大的增长空间。由于扩张计划的短期影响,阿尔伯马尔可能仍会在一年内失宠,但对于长期股息增长的投资者而言,这并不是一个坏消息。

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