首页 » 财经 >

L品牌的风险如何

2020-02-14 17:08:06来源:

维多利亚的秘密(Victoria's Secret)的拥有者L Brands(NYSE:LB)今年以来迄今股价已上涨39%,原因是外界猜测该公司将出售这个陷入困境的内衣品牌。该股的波动性在上个月末飙升,并且仍在上升。通常,波动率越高,股票的风险就越大。

但有些人看到了复苏的机会,因为L Brands的股价较2015年的峰值下跌了约75%,而且其沐浴产品业务Bath&Body Works的收入一直在增长。

发生了什么

CNBC周日报道说,L Brands即将将“维多利亚的秘密”出售给私募股权公司Sycamore Partners。报道未透露首席执行官莱斯·韦克斯纳(Les Wexner)会发生什么。该人因维多利亚的秘密的表现以及与已故韦克斯纳基金会前受托人杰弗里·爱泼斯坦(Jeffrey Epstein)的关系而受到批评,后者曾面临性交易指控。(韦克斯纳谴责爱泼斯坦的行为。)

那么,L Brands目前是否是有风险的股票?如果维多利亚的秘密被出售,股票会有风险吗?这两个问题的简短答案是“是”。现在为更长的答案。

目前,随着维多利亚的秘密(Victoria's Secret)拖累业绩,L Brands的股票显然对投资者构成风险。在第三季度,该内衣品牌的同店销售额下降了7%,数字销售额下降了6%。

假期期间情况并没有改善,这对零售商来说是关键时期。L Brands的薪酬在截至1月5日的九周中下跌了3%,该公司将第四季度每股收益预期从2美元下调至1.85美元。根据首席财务官Stuart Burgdoerfer在第三季度财报电话会议上说,尽管L Brands认为有必要“发展“维多利亚的秘密”的行销”,但目前尚不清楚该怎么做或是否会奏效。该品牌的迷人形象可能很难摆脱。

明亮的画面?

如果没有“维多利亚的秘密”,图片会看起来更好吗?最初的答案似乎是“是”,Bath&Body Works提供了更为光明的收益情况。在最近一个季度中,维多利亚的秘密(Victoria's Secret)占总销售额的53%,而沐浴与身体工程(Bath&Body Works)贡献了约40%。

第三季度,Bath&Body Works销售额增长11%,至10.6亿美元,同店销售额增长9%。那是在2018年全年收入增长11%之后。

但是,尽管目前看来,沐浴和身体护理的发展形势良好,但挑战似乎迫在眉睫。它的商店位于大型购物中心,这些年来,这里的人流量逐渐下降。根据研究公司Reis的数据,2019年第四季度区域购物中心的空置率升至9.7%,是自2014年以来的最高水平。这以及电子商务的兴起,可能代表Bath&Body Works的不利因素。

是什么让L Brands冒险

所有这一切都意味着L Brands面临挑战-无论有没有维多利亚的秘密,有没有韦克斯纳。寻求从复苏故事中获利而现在购买的投资者可能会在情况未明朗之前介入。那些决定将风险降至最低并随后加入的人可能会大获全胜。

目前,L品牌的风险在于缺乏对公司计划的了解。如果保留“维多利亚的秘密”,它将如何重塑品牌形象以适应当今的购买者?如果维多利亚的秘密被出售,该公司如何保持(甚至超过)Bath&Body Works当前的销售增长?

L Brands的股票交易价格是自2018年以来的最高收盘价,目前的股价比华尔街的目标价格高9.4%。这可能不会吓到具有高风险承受能力的投资者,但对于寻求稳定收益的长期投资者而言,最佳策略可能是观察并等待。