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一度冷酷的特种床垫制造商升温之际热销的IPO正在降温

2020-02-21 21:21:05来源:

如果您将床垫视为一个困倦行业(出于双关语意),则可能需要查看“睡眠编号”(NASDAQ:SNBR)和“Casper Sleep”(NYSE:CSPR)。Sleep Number是同名可调节气室床背后的公司,该公司在周三下午宣布了另一个井喷季。Casper Sleep是一家快速成长的,直接面向消费者的床垫销售商,于本月初上市。

尽管进行了大肆宣传,但Casper Sleep还是作为首次亮相而被淘汰。预计今年早些时候,Casper会将其发行价定在17到19美元之间。它必须在两周前以12美元的价格结算,甚至显然太高了。这是一次破损的IPO,距离几位数的交易只有几分钱。

幸运的是,Sleep Number为其股东提供了另一种选择。直到几年前才以Select Comfort的身份交易的公司一直处于历史高位。在本周的最新财务更新中,没有什么让人们认为该股短期内不会继续上涨。

睡不着了

Sleep Number第四季度的净销售额增长了7%,至4.412亿美元,是一年多以来的最弱同比增长。但是,这个数字所具有的意义远不止这些。上一年的交货时间增加了一周,因此调整后的营业额增长了14%。完全意识到同比障碍的分析师一直将净销售额目标提高不到4%。

卡斯珀的成长速度更快。到2019年前三个季度,收入增长了20%,几乎是Sleep Number去年全年11%的收入增长的两倍。但是Casper缺乏盈利能力-尚无明确的时间表来实现盈利-使Sleep Number成为明智的投资选择。

Sleep Number第四季度每股收益0.82美元,略高于上年同期的0.81美元,但远高于不含假期的2018年第四季度交付的每股收益0.58美元。华尔街专业人士的每股净收益仅为0.75美元。纵观2019年全年(以使人们对“调整后”指标摇摇头),每股收益增长41%,至2.70美元。

自《 Sleep Number》设定2019年实现每股2.75美元的盈利目标以来已经过去了四年了。由于零花钱而未能实现,但在那个时候它已经实现了9%的复合年净销售额增长和29%的复合年增长率EPS增长率。它现在希望在2020年实现每股3.10美元的利润,这意味着在十几岁的时候拥有合理的预期市盈率。

祝你好运拍打卡斯珀的任何收益倍数。它的年度亏损仅在扩大,而在传统床垫制造商中脱颖而出所需的营销成本使其在Rip Van Winkle醒来之前不太可能扭亏为盈。

Sleep Number在市场上也有差异化的产品。Casper,Purple或市场上其他任何直接由消费者直接使用的床垫都没错,但是Sleep Number带有可调节硬度设置的气垫却独树一帜。几年前推出的Sleep Number 360吸引了无处不在的沉睡者。它被称为第一张智能床,因为它在发现可能会破坏一夜安眠的指标时,会使用智能生物识别技术来调整硬度和海拔高度。

当卡斯珀的股票跌到足以弥补其缺点的价值的时候,这是新秀大跌时投资IPO的核心。目前,Sleep Number是客户和股东都在做的所有事情。