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福特的 Rivian 分拆使其成为更好的电动汽车股票

2021-11-25 20:23:53来源:

在合作生产电动汽车 (EV) 一段时间后,福特汽车公司 ( NYSE:F )和Rivian Automotive ( NASDAQ:RIVN )于 11 月 19 日星期五公开取消了他们的计划。福特首席执行官吉姆法利说福特现在有信心自己设计和制造电动汽车。市场的反应是,福特的股价小幅下跌,而 Rivian 的股价在周五收盘前上涨了 4% 以上。然而,这种反应可能忽略了福特潜在的强劲上涨空间。

在持有 Rivian 的大量股份并计划与这家电动汽车公司共同开发汽车几年后,福特上周正式切断了电源线,自行进军电动汽车市场。法利说,“W在汽车新闻采访时,雅虎E具有我们在电动空间取胜的能力越来越有信心” 财务报告。Farley 表示,现在的情况与两年前战略联盟开始时的情况大不相同,并指出:“发生了很大变化:关于我们的能力,关于这两种情况下的品牌方向,现在对我们来说更确定我们必须做什么做。”福特的 Rivian 分拆使其成为更好的电动汽车股票

在股价因消息而大涨后,Rivian 的市值(市值)飙升至近 1100 亿美元,远高于福特的 782 亿美元市值。这家电动汽车制造商目前在汽车股中排名第三,仅次于特斯拉和大众。该公司的第一批 R1T 皮卡车定于本月交付,这是一款基本价格为 67,000 美元的机器,尽管供应链问题和其他困难已将许多预购交付推迟到 2023 年。

几个数据点表明,Farley 可能是对的,福特不再需要 Rivian。福特电动皮卡 F-150 Lightning 的预订量在 9 月份超过了 150,000 辆,导致该公司加紧生产措施。与 Rivian R1T 相比,Lightning 更像是一辆“主力卡车”,后者价格高昂,有 4.5 英尺的床。相比之下,基本型号 Lightning 的建议零售价为 39,974 美元,推出时有一张 5.5 英尺的床,并且在不久的将来可能会提供全尺寸床,甚至可以代替家用或工作场所的发电机缺乏其他电源。该模型似乎旨在摆脱福特 F-150 皮卡的巨大而持久的流行,模仿其大部分实用性,而 R1T 目前主要用于休闲营销。

9 月下旬,福特还宣布与韩国电池制造商 SK Innovation 联合投资 114 亿美元。这包括在肯塔基州建造一座占地 6 平方英里的工厂综合体,以生产电动汽车和电动汽车电池,被称为蓝色椭圆城,以及在肯塔基州建造价值 58 亿美元的电池工厂和其他几家较小的电池工厂。最初的电池产量将达到 129 吉瓦时,大约是特斯拉计划中的柏林“超级工厂”产能的两倍半,该工厂最初将能够建造 50 吉瓦时的电池。福特从包括 F-150 Lightning 在内的三款电动汽车开始,并计划到 2030 年将其一半的产品线实现电气化。凭借其积极的投资、尖端设施的快速建设以及 Lightning 的强劲进展,

福特潜在的现金海啸

与 Rivian 分道扬镳为福特的电动汽车计划提供了潜在的重大推动力,如果不与电动汽车初创公司分离,它就不会获得这一计划。Blue Oval 于 2019 年开始购买 Rivian 的股票,并持续了一段时间,最终在其前合作伙伴中建立了 12% 的股份。CNBC 报道称,福特总共积累了大约 1.02 亿股股票,在此过程中总共花费了 8.2 亿美元。

根据这些数据,福特以平均每股 8.04 美元左右的价格购买了 Rivian 的股票。截至公告之日,Rivian 的股价目前约为每股 128 美元,这意味着福特的 1.02 亿股现在价值约 130 亿美元。通过出售这些股票,它现在不再需要这些股票,因为它没有在任何未来项目上与 Rivian 合作,它可以获得巨额现金意外收获,以推动和加速自己的计划。

有几个警告适用于福特可能抛售其 Rivian 股票。该公司尚未表示将这样做,并且可能必须等待 Rivian 11 月 10 日 IPO 后的锁定期到期。在禁售期内,这家电动汽车制造商的股价可能会下跌,在禁售期内,内部人士、公司高管和主要投资者(例如福特)不得出售其股票。在这种情况下,如果 Rivian 的股票在最初的 IPO 兴奋之后下跌,福特的潜在现金意外收获可能会严重减少。清算如此多的 Rivian 股票也会压低股价。福特几乎不可能变现全部 130 亿美元,即使它清算其全部头寸。

为什么福特可能会成为赢家

尽管存在所有这些复杂情况,但福特目前拥有通过出售其 Rivian 股票获得数十亿美元额外收益的选择权。这些收益将被征税,但不会在公司资产负债表中增加任何额外的债务。福特几乎肯定会在其支付的初始平均 8.04 美元之上获得巨大收益,从而获得资金以加速其自己的电动汽车计划或以其他方式帮助其扭转局面。

将这种无债务现金来源添加到福特目前的战略选择中,只会对公司有利。它已采取积极行动通过回购取消其垃圾债券,有可能赢得三大评级机构的“投资级”评级,从而为汽车公司的利润丰厚的机构投资打开大门,并在需要时提供更好的融资选择。

其庞大的 Blue Oval City 电动汽车和电池工厂将支持福特 F-150 Lightning 和以下电动汽车产品线的生产。通过清算其 Rivian 股票而增加的现金储备只会为福特提供更多的灵活性和更多的资源来执行所有这些举措,并使福特看起来更像是电动汽车股中更加看涨的竞争者。