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托马斯盖纳的三大投资

2019-09-11 13:22:03来源:

马克尔资产管理公司(纽约证券交易所股票代码:MKL)的托马斯盖纳经常被比作奥马哈的甲骨文,沃伦巴菲特(交易,投资组合)。

两位投资者遵循相对类似的投资策略。巴菲特希望以具有吸引力的价格购买具有持久竞争优势的高品质公司。

与此同时,盖纳正在寻找可以获得高额资本回报的企业,以同样高的利率再投资这些回报,并为未来增长留出足够的空间。具体来说,盖纳在提出职位之前总是提出的一个关键问题是,“公司有多大?”他还想知道商业模式的可扩展性以及可用的投资机会。

考虑到两种投资风格之间的相似性,Gayner和巴菲特的投资组合之间存在一些重叠也就不足为奇了。

Gayner的作品集

最重要的相似之处在于,盖纳已经在巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦公司(纽约证券交易所股票代码:BRK.B)投资了约10%的Markel投资组合。该投资分散在该集团的A股和B股。总的来说,资产管理公司在伯克希尔拥有7亿美元的股票。

投资组合中第二大持股是CarMax Inc.(纽约证券交易所代码:KMX)。这是一个特别有趣的举措,因为美国最大的二手车零售商是一个周期性的业务。其余的投资组合充满了消费者防御,这些公司在经济衰退时不太可能看到收益大幅下降。同样不能说是CarMax。

不过,该公司所拥有的是能够以高回报率再投资资本。美国的二手车市场也很庞大,尽管该公司已经雇佣了25,000名员工,但它仍有足够的空间从目前的足迹增长。

更重要的是,业务正在向数字空间扩展。在去年年底,它推出了一个新的在线平台,允许客户选择他们想要购买和测试他们的车辆的方式:在线,在CarMax位置或通过两者的组合。

在很多方面,CarMax很像亚马逊(AMZN)。该公司优先考虑客户服务和低成本。它的销售人员不会因为向客户推送更昂贵的车辆而获得佣金。他们获得的每辆车的补偿水平相同。

此外,管理层已承诺将尺寸效率的任何成本节省返还给价格较低的客户。由于该公司已经经营了近30年,这是一个消费者知晓和信任的品牌。

CarMax还拥有令人羡慕的车辆和销售数据。考虑到所有这些优势,该公司去年报告的股本回报率为25%并且所用资本回报率为6.4%也就不足为奇了。

CarMax似乎是经典的Gayner式投资。该公司拥有广阔的市场,可以发展并实现丰厚的股本回报,将回报再投资回业务以推动增长。

全球市场

Gayner Markel投资组合中的第三大头寸是Brookfield Asset Management Inc.(纽约证券交易所代码:BAM)。

在过去的100年里,布鲁克菲尔德一直以这种或那种形式出现,在此期间,它已经提交了一份申请,作为世界上最好的基础设施投资者之一。

该公司管理的资产在过去10年中几乎增加了两倍,达到3550亿美元。该公司去年的股本回报率为13.8%。随着越来越多的投资者希望Brookfield管理他们的基础设施投资,它应该能够持续增长很长一段时间。

布鲁克菲尔德投资了投资者的资金,然后自费减少了一笔费用,这是一种可扩展的高回报方法,在过去的一个世纪里已被证明是有利可图的。随着对私募股权投资管理的需求持续增长,布鲁克菲尔德的扩张不太可能放缓。