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ITC有限公司是否值得投资

2019-09-11 13:23:07来源:

今天我们来看看ITC有限公司(NSE:ITC)并反思其作为投资的潜力。确切地说,我们将考虑其资本回报率(ROCE),因为这将告知我们对业务质量的看法。

首先,我们将讨论如何计算ROCE。然后我们将其ROCE与类似公司进行比较。最后,我们将看看其流动负债如何影响其ROCE。

了解资本回报率(ROCE)

ROCE是衡量公司年度税前利润(其回报)的指标,相对于业务中使用的资本。一般来说,更高的ROCE更好。总的来说,这是一个有价值的指标,有其缺陷。着名的投资研究员迈克尔·莫布森(Michael Mauboussin)表示,高投资回报率可以表明“投资1美元可以创造超过1美元的价值”。

您如何计算就业资本回报率?

计算所用资本回报率的公式为:

雇佣资本回报=利息和税前利润(EBIT)÷(总资产 - 流动负债)

或者对于ITC:

0.28 =₹175b÷(₹718b - ₹100b)(基于截至2019年6月的过去12个月)

因此,ITC的ROCE为28%。

ITC有很好的ROCE吗?

ROCE通常用于比较类似业务的表现。我们可以看到ITC的ROCE大约是烟草业报告的平均值的28%。无论行业比较如何,从绝对意义上讲,ITC的ROCE目前看来都非常出色。

您可以点击下面的图片,查看(更详细地说)ITC过去的增长与其他公司的比较情况。

在考虑此指标时,请记住它是向后看,而不一定是预测性的。使用ROCE可以很难理解周期性行业中的公司,因为回报通常在繁荣时期看起来很高,而在萧条时期则很低。这是因为ROCE只看一年,而不是考虑整个周期的回报。

ITC的当前负债是否偏向其ROCE?

流动负债包括需要在12个月内支付的发票,如供应商付款,短期债务或税单。由于ROCE方程式的运作方式,在短期内有大额账单可以使公司看起来资金较少,因此ROCE比平常更高。为了检查这种影响,我们计算一家公司是否有相对于其总资产的高流动负债。

ITC的总负债为₹100b,总资产为₹718b。因此,其流动负债相当于其总资产的约14%。这是相当低的流动负债水平,不会大大提高已经很高的ROCE。