首页 » 投资 >

Anheuser-Busch对Craft Brew Alliance的收购面临日益增长的反托拉斯审查

2020-02-14 17:37:51来源:

仿佛工艺酿造联盟的(NASDAQ:BREW)被收购的努力百威英博(NYSE:BUD)一直没有困难,而且已经迂回,司法部抛出另一个扳手插入机器通过请求更多信息关于待定的买断。

尽管这种要求并不罕见,并且交易仍然可以通过,但是这表明反托拉斯监管机构已经发现了与竞争有关的领域,这些领域可能会延迟收购或使其完全脱轨。

到达这里的蜿蜒小路

大型啤酒制造商对Craft Brew Alliance的收购已有很长的时间了,植根于两家啤酒制造商之间于2016年达成的总经销协议,使安海斯-布希(Anheuser-Busch)拥有了手工啤酒制造商31%的股份。

虽然该协议使Craft Brew Alliance进入了Anheuser-Busch的庞大分销网络,包括在国际市场上的协助(Craft Brew已开始在巴西使用),但它也使大型啤酒制造商有权向其所有者提供“合格报价”。在随后的几年中,价格不断攀升的夏威夷著名的Kona Brewing啤酒厂在随后的各个时期都曾多次出现。

最后一次提出要约的机会是在去年八月,安海斯-布希(Anheuser-Busch)放弃了,而是选择支付2000万美元的费用,而不是每股24.50美元。虽然看起来工艺酿造联盟将保持独立,但AB于11月回来时提出以每股16.50美元的价格收购啤酒制造商的要约。尽管这比合格报价要低得多,但考虑到啤酒行业的情况,这仍然是一个可敬的报价。

Craft Brew已接受,该交易的暂定截止日期为2020年11月11日,尽管可以延长两次至2021年5月11日,但他们可能每天都需要。

仔细看看

Craft Brew Alliance向美国证券交易委员会(SEC)发出通知,称正义已要求两家酿酒商提供有关合并的更多信息和文件,此过程称为第二次请求。

两家公司均于12月6日向联邦贸易委员会和司法部提交了《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯法》所要求的文件,但安海斯-布希最终撤回了其书面文件,然后于1月6日将其重新提交。它收到了第二个请求通知。美国联邦贸易委员会说,之所以提出这样的要求,是因为对合并交易的初步审查“引发了竞争问题”。

酿酒商提交必要的新文件后,时钟开始计时,联邦贸易委员会有30天的时间做出决定。它可以结案,使交易得以进行;它可以与当事方谈判达成和解;或者它可以起诉阻止合并。

酝酿一个大的线索

这笔交易有可能带来任何结果。多年来,安海斯-布希(Anheuser-Busch)拥有手工艺酿造联盟(Craft Brew Alliance)的近三分之一的股份,它们之间的关系是一个已知的数量,因此收购不应该对其产生重大影响。然而,自2016年以来,啤酒市场的性质发生了显着变化。

精酿啤酒的销售虽然仍在增长,但由于消费者口味的变化,其销售增长率一直保持在低个位数。尽管Craft Brew Alliance并不是谷仓制造商,但其Kona品牌实际上已经大大增长,这是啤酒商Kona +战略的一部分,该战略将其大部分营销重点放在旗舰品牌上。科纳啤酒是唯一一家销量和损耗,或向分销商销售不断增长的品牌,尽管最近Craft Brew收购的地区啤酒厂也取得了增长。

Kona Big Wave啤酒在第三季度的消耗量增长了17%,市场研究公司IRI表示,该啤酒的场外销售在2019年增长了近17%,达到近3000万美元。

考虑到安海斯-布希先前进行的十几笔精酿啤酒收购,监管机构可能会担心市场过多地集中在手中,它可能希望其在继续进行之前剥离一些品牌。大型啤酒制造商可能不愿这样做,因为它认为自己的手工艺品市场(所谓的高端产品组合)是未来增长的强大候选人。

值得等待

因此,监管机构可能会因此拒绝该交易,而安海斯-布希(Anheuser-Busch)可能会取消该交易,因为它不想抛弃其已经拥有的任何酿酒商。如果交易未能达成,安海斯-布希将不得不向Craft Brew Alliance支付1500万美元的终止费。

第二个请求本身并不是一个警告信号,因为安海斯-布希公司的收购历史悠久,因此会自动受到更严格的审查,但这是本来就曲折的道路上的又一个转折。

猜您喜欢