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两家电子商务强国并驾齐驱但电子商务之外的其他事物已成为人们关注的焦点

2020-02-23 14:27:07来源:

拉丁美洲的MercadoLibre(NASDAQ:MELI)和中国的阿里巴巴(NYSE:BABA)尽管有业务往来,但它们有很多共同点。

例如,每个都是其本地市场中的电子商务强国。事实是,每个公司都已扩展到辅助服务,以推动收入增长的新阶段。两家公司之间存在多个相似之处,要确定哪一个对股票投资组合是一个好补充,这并非易事,因为看起来两家公司都有希望。

但是我相信这两只股票中的一只具有更高的上涨空间,并且今天买入更好。

看看奖励

对于阿里巴巴和MercadoLibre,这一切都始于电子商务。目前,阿里巴巴在包括淘宝和天猫在内的许多中国零售市场中,每月活跃用户超过8.24亿。这创造了庞大的业务运营,并且规模越来越大。在最近的一个季度中,阿里巴巴的商务部门报告用户数量环比增长5%,季度收入同比增长38%,季度调整后EBITDA同比增长26%。

对于MercadoLibre而言,其同名的在线市场也在增长。对于2019年全年,该平台上有4,420万唯一身份购买者,比2018年增长了18%。另一个关键指标是商品总销量(GMV),该指标衡量通过网站销售的所有产品的总价值。2019年GMV同比增长12%。

这些电子商务渠道是两家公司投资论文的基础。但展望未来,主要的奖励机会将来自新的增长计划。对于阿里巴巴来说,发展中的增长机会是阿里云。该业务部门得益于中国企业参与者之间的大规模云迁移。根据Canalys的数据,上季度中国的云支出增长了60.8%,阿里巴巴以43%的市场份额占据主导地位。

阿里云过去12个月的收入超过50亿美元,同比增长近60%。尽管收入增长率每季度都在下降,但我们有充分的理由相信该业务部门将在一段时间内继续取得高增长成果。根据阿里巴巴的数据,中国的公共云普及率仅为10%。

对于MercadoLibre,其奖励机会是使用Mercado Pago进行数字付款。在拉丁美洲,许多消费者没有信用卡,甚至没有银行,这限制了电子商务的采用速度。该公司创建了此数字支付解决方案-带有预付卡选项-以解决该问题。但是在2019年发生了一件非常重要的事情,也许是无法预料的:Mercado Pago的非平台付款额首次超过了MercadoLibre的付款额。

换句话说,原本旨在作为辅助服务以促进MercadoLibre上的交易的东西现在已成为人们关注的焦点,因为它已成为拉丁美洲商务的首选数字支付方式。这同样适用于电子商务和传统贸易,因为MercadoLibre为实体商户提供了销售点解决方案。2019年,梅尔卡多·帕果(Mercado Pago)的总付款额超过280亿美元-与2018年的180亿美元相比有了明显增长。

但仅从角度来看,与数字支付巨头相比,280亿美元是花生。例如,PayPal在2019年全球的总付款量为7120亿美元。因此,梅尔卡多·帕果(Mercado Pago)远未达到极限。Statista的数据显示,到2023年,南美的数字支付预计将以11%的复合年增长率增长。MercadoLibre可以抓住这一机遇。

更好的风险/回报存量

投资股票并非没有风险。最大的风险是您的投资长期失去价值。在这方面,我认为阿里巴巴不是一个冒险的选择。考虑到该公司上一季度的总收入增长了38%,自由现金流增长了52%,它的市盈率为25倍,这似乎是合理的。相比之下,MercadoLibre的估值要高得多-目前无法盈利,交易价格是销售额的16倍。

阿里巴巴还拥有在全球第二大经济体(也是增长最快的经济体之一)中经营的额外好处。MercadoLibre没有这种优势。确实,拉丁美洲的总人口仅是中国的一半左右。南美的经济可能会波动。

但是阿里巴巴投资的最大风险是公司的规模。它已经拥有5810亿美元的市值,这意味着即使是像阿里云这样的巨大增长领域,也很难显着提高总体水平。另一方面,MercadoLibre的市值仅为370亿美元,到2019年仅带来23亿美元的收入。因此,Mercado Pago长期对公司的整体业绩产生巨大影响是更加可行的。

最后,选择并不简单。明确地说,我今天喜欢这两支股票。但是选择一个,我会选择MercadoLibre。即使承认其较高的估值,较小的国内市场和更加动荡的经济,拉美商业的数字化也为耐心购买和持有的投资者提供了更多的上涨空间。