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预计将再下调25-50个基点的回购利率

2020-05-23 16:13:01来源:

“虽然不是立即宣布进行重组可能是第一选择,但应该探索对高风险部门的有针对性的支持以及随后有关重组和其他措施的问题。最重要的是,经济的错位将给金融体系带来风险。应当保持在最低水平。”柯达机构股票部门副总裁兼高级经济学家Suvodeep Rakshit在接受采访时说。

问)您对印度储备银行的政策动向有何看法,这是一个小时的需要吗?

RBI政策降息将有助于进一步降低系统中的整体利率。除了支持流动性的措施,它也将有助于减少公司债务的成本。

但是,信用风险问题仍然存在,这意味着在借贷成本方面,实力较强的公司和实力较弱的公司之间的区分可能会继续。

暂停执行延期将有助于减轻压力很大的借款人的负担,因为他们继续努力应对经济活动下滑的影响。但这也意味着对现金流量的真正影响程度是,在暂停执行暂停措施之前,还没有能力偿还和偿还现有债务。

问:大多数专家认为,暂停六个月后可能会对银行施加更大的压力。您是否同意,影响为何以及影响有多大?

是的,鉴于可能尚不清楚当前局势对企业和个人收入的真正影响,一旦暂停执行,金融机构将面临风险。

鉴于我们尚不知道放缓的真正程度,因此很难量化影响。随着经济的开放,企业如何应对,后锁定阶段的消费者行为将是什么,政府获得什么样的支持也将成为整个金融体系压力形成的重要投入。

问:专家和企业都倾向于对房地产,酒店等压力较大的行业进行一次性贷款重组。但银行家不同意,他们希望等到全面经济开放后才能了解实际情况。您对此主题有什么总体看法?

我宁愿说需要不断进行监管措施。银行显然将不了解许多公司的现金流状况,直到暂停执行。

但是,第一步,至少要与高风险行业的公司合作,并建立情景,以达到银行账目可能看到的影响。顺便说一句,它可能不仅限于公司,而且还可能限于经历长时间的收入/工作损失的个人。

尽管立即宣布进行重组可能不是第一选择,但应当探索对高风险部门的有针对性的支持以及随后有关重组和其他措施的问题。

最重要的是,应将因经济混乱而给金融体系带来的风险保持在最低水平,以使当前局势后世界的融资不受疲弱的金融体系的约束,从而有可能长期出现较弱的增长轨迹。

问:您认为自去年以来大幅回购利率下调后,存款和储蓄率是否会下调?速率传输也在发生吗?

回购利率降低后利率已经调整,但与任何降息周期一样,利率绝不会达到100%。存款和储蓄率以及贷款利率都有所下降,特别是回购利率挂钩的贷款。

尽管在过去几个月中,过剩的流动性帮助缓解了利率,但进入债务市场的程度有所不同。

但是,流动性成本现在比流动性的可用性相对不那么重要,而流动性成本也可以以较低的信用风险传递。

问:您认为随着印度储备银行保持宽松,是否需要进一步降低回购利率?

肯定有较低速率的空间,取决于减速的程度,可能还有25-50 bps的范围。

问)您认为印度央行需要消除风险规避,因为银行业存在大量流动性吗?

即使大量流动性过剩,银行仍然不愿冒险。在这方面,印度储备银行和政府都需要解决信贷风险问题。

问)印度储备银行和政府的这些措施是否足以使经济复苏,还需要采取什么措施?

到现在为止,供应方已经得到了支持,随着经济开始复苏,这种支持将发挥作用。但是,理想情况下,需要明智地将供需方措施结合在一起,一旦经济活动稳定下来,就需要更加集中地推动需求。

问:您对21财年的通货膨胀和经济增长有何看法,因为大多数专家认为这可能是负增长或持平,印度储备银行还表示21财年GDP增​​长处于负数。难道就目前情况而言,这是否意味着22财年会出现强劲复苏?

我们预计21财年的实际GDP增长率约为(-)5.8%。但老实说,这个估计值还有进一步的下行风险和一些上行风险,在我们看到经济形势如何发展之前,这些估计值将处于不断变化的状态。

但是,需求驱动因素已广为人知。私人消费将疲软,但低价商品的复苏将相对较快,而高价商品和债务驱动的消费将继续疲软。

鉴于所有三个经济主体都将受到限制,投资需求将极度疲软。家庭将不太可能立即为房地产投资选择债务,政府将不太可能有资本支出空间,特别是考虑到收入下滑的幅度和对收入支出的关注,而私营部门则更愿意保留资产负债表而不是扩大投资范围计划。

除私人消费的一部分外,政府支出形式的剩余推动力仍然是增长的唯一动力。总体而言,除非实施大规模的总需求刺激措施,否则21财年不太可能实现大幅增长。

因此,由于基数的增加,FY22在光学上可能会出现大幅增长,但增长的持续性将取决于当前局势对金融部门,公司部门,家庭和政府资产负债表的影响程度。