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对于美国本土的勘探和生产公司来说这真是糟糕的一天

2020-06-25 17:37:09来源:

6月24日,美国在岸勘探与生产(E&P)公司QEP Resources(NYSE:QEP)的股价下跌了17%。PeersMatadorResources(NYSE:MTDR)和Denbury Resources(NYSE:DNR)均下跌了约14%。到华尔街时间下午3点,QEP和Denbury弥补了部分损失,分别下跌了14%和10%。然而,斗牛士的股票仍徘徊在最低水平附近,当天下跌近14%。

这些石油和天然气公司价格急剧下跌的原因并不难弄清楚-能源价格急剧下跌。美国石油基准西得克萨斯中级原油当天尾盘下跌约6%。由于这三个E&P名称的财务结果都直接与它们所出售商品的价格挂钩,因此逻辑上库存下降。但这只是这里的最高层。

推动油价下跌的整体情况与当前局势有关。一些历史是相关的。2020年初,由于巨大的供需失衡,油价一路跌至零。导致流离失所的因素有很多,但真正的重大打击来自为减缓当前局势的传播而实施的全球经济关闭。在经济停滞不前的情况下,能源需求跌落了悬崖,供不应求的局面到了钻井者从技术上讲要向客户收取石油的费用。同时,无处可走的石油和天然气开始堆积起来。情况非常糟糕,能源股全线下跌。

但是,今天,世界各地的经济开始重新开放,这意味着需求正在回升。现在最大的问题是,随着企业再次开始运营以及消费者冒险到户外,复苏的形式。答案还不是很清楚,但是可以肯定的是,当前局势并没有消失。实际上,由于允许更多的活动和商业活动,世界各地的国家现在都遇到了麻烦。

有人担心,已经取得的经济进步可能不得不放慢,停止甚至逆转。换句话说,对能源商品的需求可能不会像投资者一直希望的那样强劲。能源价格受此消息影响而下跌,钻探商QEP,Matador和Denbury的股票也随之下跌。

这里有两个挥之不去的负面因素。在大宗商品方面,储存的所有石油都将在市场上悬而未决,直到需求增加或产量急剧下降和持续下降为止。

其次,对于更多公司而言,许多勘探与开发公司都充分利用了资产负债表。QEP和Matador确实是这样,它们在第一季度末的金融负债权益比率都约为24倍。但对于丹伯里(Denbury)也是如此,该指标要低3.7倍。虽然这听起来好多了,但与Chevron这样的公司进行比较时,它仍然很高,Chevron的财务负债权益比率低于0.25倍。对于像雪佛龙这样的财力雄厚的巨头来说,要度过这一低迷时期是很困难的,但对于像QEP,Matador以及在较小程度上是Denbury这样的高杠杆公司来说,要困难得多。

当前局势的健康恐慌还远远没有结束,它将在整个全球经济中继续产生重大影响。能源价格只是一个例子。就是说,在危机时期,强大的财务基础可以使一切变得不同。QEP,Matador和Denbury的实力都不强。投资者应该期望波动性会继续加剧,这表明只有最激进的投资者才应该关注这三者。