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2020年提供了这家流媒体电视公司现金充裕的未来的预览

2020-11-15 14:31:23来源:

这是不久前,Netflix公司的(NASDAQ:NFLX)的负现金流为关注的热门话题投资者公司继。但是,这家流媒体电视巨头在2020年表现出截然不同的财务状况,从2019年的每年烧掉数十亿美元到产生数十亿美元或正的自由现金流。

尽管这种自由现金流水平在短期内是不可持续的(请参见下文),但它暗示了未来的发展。实际上,有一天,Netflix每年产生的自由现金流超过100亿美元,这不足为奇。

这是您不想错过的自由现金流量预告片的详细信息。

Netflix未来的窗口

在2019年第三季度,Netflix报告的负自由现金流为5.02亿美元。这意味着该公司来自运营的现金流减去资本支出使Netflix的现金状况陷入了困境。与其他季度相比,Netflix的现金消耗率相当低。例如,在2018年第三季度,自由现金流为负8.59亿美元;在2019年全年,自由现金流为负33亿美元。

快进到2020年:2020年第三季度自由现金流为正11亿美元。年初至今,自由现金流为22亿美元。相比之下,过去9个月中,去年同期为负16亿美元。

在变得更好之前变得更糟

但是这里有个陷阱。Netflix在2020年的自由现金流得益于原始制作支出的大幅放缓。随着第四季度产量的增加,管理层预计将恢复到负的自由现金流,使全年的自由现金流达到20亿美元。展望2021年,管理层预计自由现金流将在10亿美元至盈亏平衡点之间。

在Netflix的2020年第二季度股东信中,管理层指出,该公司最近的财务状况提供了一个``早期快照'',说明一旦收入增长到内容支出占总支出的比例很小的程度,该公司将如何产生自由现金流销售。

管理层在其第二季度财报电话会议中表示:“这导致第二季度的FCF利润率为+ 15%。”“当然,我们的计划是继续增加内容支出(因为我们不相信我们会接近成熟),但是(本季度的自由现金流状况)可能证明是可说明的。”

这可能只是冰山一角

那么,Netflix的自由现金流在到期时会是什么样?

尽管Netflix的内容支出可能需要超过五年的时间才能停止快速增长,但投资者可以将15%的自由现金流利润应用于从现在起五年后对公司收入的合理估计,以了解事情的发展方向。

假设Netflix的年化收入增长率从过去三年的32%降至未来五年的15%,这家流媒体电视巨头的年收入为480亿美元,自由现金流率为15%(从今天的约24美元增加)将在2025年转化为超过70亿美元的年度自由现金流。虽然投资者应该对这种“菜鸟般的”算术运算加一点盐,但这表明年度自由现金流可能会增加到更多。未来十年内将超过100亿美元。

这项举措使Netflix今天2130亿美元的市值看起来更加合理。