这是不久前，Netflix公司的(NASDAQ：NFLX)的负现金流为关注的热门话题投资者公司继。但是，这家流媒体电视巨头在2020年表现出截然不同的财务状况，从2019年的每年烧掉数十亿美元到产生数十亿美元或正的自由现金流。
尽管这种自由现金流水平在短期内是不可持续的(请参见下文)，但它暗示了未来的发展。实际上，有一天，Netflix每年产生的自由现金流超过100亿美元，这不足为奇。
这是您不想错过的自由现金流量预告片的详细信息。
Netflix未来的窗口
在2019年第三季度，Netflix报告的负自由现金流为5.02亿美元。这意味着该公司来自运营的现金流减去资本支出使Netflix的现金状况陷入了困境。与其他季度相比，Netflix的现金消耗率相当低。例如，在2018年第三季度，自由现金流为负8.59亿美元;在2019年全年，自由现金流为负33亿美元。
快进到2020年：2020年第三季度自由现金流为正11亿美元。年初至今，自由现金流为22亿美元。相比之下，过去9个月中，去年同期为负16亿美元。
在变得更好之前变得更糟
但是这里有个陷阱。Netflix在2020年的自由现金流得益于原始制作支出的大幅放缓。随着第四季度产量的增加，管理层预计将恢复到负的自由现金流，使全年的自由现金流达到20亿美元。展望2021年，管理层预计自由现金流将在10亿美元至盈亏平衡点之间。
在Netflix的2020年第二季度股东信中，管理层指出，该公司最近的财务状况提供了一个``早期快照''，说明一旦收入增长到内容支出占总支出的比例很小的程度，该公司将如何产生自由现金流销售。
管理层在其第二季度财报电话会议中表示：“这导致第二季度的FCF利润率为+ 15%。”“当然，我们的计划是继续增加内容支出(因为我们不相信我们会接近成熟)，但是(本季度的自由现金流状况)可能证明是可说明的。”
这可能只是冰山一角
那么，Netflix的自由现金流在到期时会是什么样?
尽管Netflix的内容支出可能需要超过五年的时间才能停止快速增长，但投资者可以将15%的自由现金流利润应用于从现在起五年后对公司收入的合理估计，以了解事情的发展方向。
假设Netflix的年化收入增长率从过去三年的32%降至未来五年的15%，这家流媒体电视巨头的年收入为480亿美元，自由现金流率为15%(从今天的约24美元增加)将在2025年转化为超过70亿美元的年度自由现金流。虽然投资者应该对这种“菜鸟般的”算术运算加一点盐，但这表明年度自由现金流可能会增加到更多。未来十年内将超过100亿美元。
这项举措使Netflix今天2130亿美元的市值看起来更加合理。
