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Adobe是一家高质量的公司其增长前景诱人交易价格合理

2019-12-12 12:27:23来源:

从早期的个人计算机开始,Adobe便是为数不多的能够保持其相关性和品牌影响力的软件公司之一。实际上,我认为Adobe的业务实力只是随着岁月的流逝而增强。

不用担心,尚未拥有该股票的投资者并没有完全错过这个机会,因为我希望它在未来几年内将继续成为赢家-这就是为什么我最终拉动了扳机并为自己购买了一些股票的原因。

创意软件中的垄断市场地位

我最喜欢Adobe的地方是它在创意软件中的优势。该公司销售一套软件产品,几乎每个创意专业人士都可以使用,包括Photoshop,Illustrator和InDesign。

它的许多产品本身都是杀手级应用程序,但是Adobe通过将所有这些产品打包在一起打包并以相对可承受的每月订阅费提供,从而将其价值主张提升到了一个新的水平。大多数严肃的设计师都使用Photoshop编辑图形。如果他们已经订阅了Photoshop并且还想要动画软件,则不妨使用Adobe的Illustrator。

虽然可以预见其他人可以制作出引人注目的视频或照片编辑软件,但对于竞争对手而言,要提供质量与Adobe类似的全套解决方案并以具有竞争力的价格定价,将是非常困难的。

这种动态使Adobe在创意软件方面拥有垄断市场地位。结果,该公司具有定价权,超过90%的客户保留率和很高的利润率。

快速增长的营销软件业务

Adobe的创意软件是一种现金流机器。去年,Adobe从90亿美元的收入中产生了40亿美元的运营现金流-运营现金流利润率为45%。

该公司已利用巨额现金流回购了价值数十亿美元的股票,并进行了收购,以建立其营销软件业务。自2017年以来,Adobe花费了将近70亿美元进行了几次收购,这些收购推动了Adobe在该行业的领导地位。

Adobe估计,营销软件将至少有500亿美元的机会。该公司的方法类似于其创意软件策略:Adobe正在构建涵盖所有需求的产品组合,因此可以捆绑该软件以在竞争中脱颖而出。

该策略是明智的,并且似乎正在得到回报。上个季度,Adobe报告营销软件收入同比增长34%,然后提高了2020年细分市场增长的指导。

合理估值

凭借其强大的市场地位,有吸引力的增长和高利润,Adobe是一家出色的企业。这就是为什么我惊讶地发现Adobe的估值相当合理的原因。从前瞻性角度来看,Adobe的市盈率为公司2020年预期每股收益的31倍。

一个股价与市盈率的31倍听起来昂贵,但它需要投入的Adobe公司的有机增长速度,预计为18%,在2020年的Adobe的背景是比便宜的salesforce.com,尽管显著较高的利润率,尽管有机增长率更高,但Adobe的价格比Microsoft略高:

公司 2020年预估市盈率 2020年预计销售增长
Adobe(纳斯达克股票代码:ADBE 31 18%
Salesforce(NYSE:CRM 55 23%
微软(NASDAQ:MSFT 28 12%

数据来源:标准普尔全球市场情报。

这一分析表明,Adobe是一个金发位置:这是一个有点贵,但不是太昂贵,而且具有增长的一个有吸引力的水平。当然,它的数量得到了持久的品牌和强大的订阅业务模型的支持。

画我看涨

Adobe为我选中了所有复选框,作为一项投资。这是一家高质量的公司,其增长前景诱人且估值合理。最重要的是,该公司具有简单易懂的简单商业模式。我的希望是长期持有Adobe,并让股票的价值升值。

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