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K+S Aktiengesellschaft可能不是一项伟大的投资

2019-08-01 15:32:01来源:

今天我们将看看K + S Aktiengesellschaft(FRA:SDF)并反思其作为投资的潜力。具体而言,我们将考虑其资本回报率(ROCE),因为这将使我们深入了解企业如何有效地从其所需的资本中获得利润。

首先,我们将研究如何计算ROCE。接下来,我们将其与其他行业进行比较。最后,我们将看看其流动负债如何影响其ROCE。

什么是资本回报率(ROCE)?

ROCE是衡量公司年度税前利润(其回报)的指标,相对于业务中使用的资本。在其他条件相同的情况下,更好的业务将获得更高的ROCE。简而言之,它是一个有用的工具,但它并非没有缺点。作者Edwin Whiting说,在比较不同业务的ROCE时要小心,因为“没有两家企业完全相同。”

那么,我们如何计算ROCE?

分析师使用此公式计算所用资本的回报率:

雇佣资本回报=利息和税前利润(EBIT)÷(总资产 - 流动负债)

或者对于K + S:

0.023 = 2.10亿欧元(10亿欧元 - 13亿欧元)(基于截至2019年3月的过去12个月)

因此,K + S的ROCE为2.3%。

K + S有很好的ROCE吗?

ROCE在进行比较时非常有用,例如类似公司之间的比较。在此分析中,K + S的ROCE显着低于化学工业报告的平均8.2%。如果持续,这种表现可能是负面的,因为它表明该业务可能表现不及其行业。撇开K + S相对于其行业的表现,其绝对值的ROCE很差 - 考虑到与政府债券相比拥有股票的风险。其他地方可能有更具吸引力的投资。

我们可以看到,K + S目前的ROCE为2.3%,低于3年前报告的9.5%。因此,我们想知道公司是否面临新的逆风。您可以在下图中看到K + S的ROCE与其行业的对比情况。点击查看过去增长的更多信息。

重要的是要记住,ROCE显示过去的表现,并不一定具有预测性。对于周期性行业的公司而言,ROCE可能会产生误导,在繁荣时期回报看起来令人印象深刻,但在萧条期间非常微弱。ROCE只是一种时间点测量。未来的表现非常重要,您可以在我们的免费报告中看到分析师对该公司分析师预测的预测。

K + S的流动负债如何影响其ROCE

如果需要在12个月内支付,则负债(如供应商账单和银行透支)称为流动负债。ROCE方程式从所用资本中减去流动负债,因此拥有大量流动负债的公司似乎拥有较少的资本,并且ROCE高于其他方面。为了检查这种影响,我们计算一家公司是否有相对于其总资产的高流动负债。

K + S总资产为10亿欧元,流动负债为13亿欧元。因此,其流动负债约占其总资产的12%。这是适度的流动负债水平,对ROCE的影响有限。

我们接受K + S的ROCE

虽然这很好看,但K + S的ROCE较低,在此分析中看起来并不吸引人。当然,通过观察一些优秀的候选人,你可能会找到一个很棒的投资。因此,请查看这些免费的公司名单,这些公司的债务适度(或没有),交易市盈率低于20。