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认识比Moderna的IPO规模更大的制药公司

2020-06-23 19:52:39来源:

Moderna(NASDAQ:MRNA)于2018年12月6日创下生物技术历史上最大的首次公开募股(IPO)记录。该生物技术筹集了超过6亿美元。但是,尽管Moderna的IPO是生物技术领域有史以来最大的IPO,但它并不是生物制药行业中最大的IPO。该荣誉属于动物保健公司Zoetis,该公司在从辉瑞公司剥离后,于2013年1月31日进行了IPO,筹集了22亿美元的资金。

现在,还有另一家生物制药公司的IPO,其规模甚至超过了Moderna。Royalty Pharma(纳斯达克股票代码:RPRX)于2020年6月16日上市。这笔21.8亿美元的IPO成为有史以来第二大生物制药IPO,也是迄今为止2020年最大的IPO。这就是为什么投资者蜂拥到这家制药商的原因,该制药商的起步价甚至远超过Moderna公司。

利基市场的悠久历史

Royalty Pharma的公开发行股票可能是新股,但公司不是。它由包括首席执行官Pablo Legorreta在内的一个小组于1996年成立。在创立Royalty Pharma之前,Legorreta曾在投资银行业工作。他还于2009年与他人共同创立了Pharmakon Advisors,为生物制药行业提供债务资本。

从一开始,Royalty Pharma便专注于从药物开发商那里购买特许权使用费,从学术机构到小型生物技术公司再到大型制药公司。尽管Royalty药业公司不是唯一一家专注于这一利基市场的公司,但它一直是该领域的先驱,现在已成为最大的药品特许权使用人。

该公司对其特许权使用费采取了几种不同的方法。有时,它与制药商合作,为后期临床研究和新产品的发布提供资金,以获取产品未来使用费的权利,以换取其前期资金。在其他情况下,Royalty Pharma购买已在市场上出售的药物的特许权使用费。

特许权使用费

您可能会对Royal Pharma拥有特许权使用费的知名药感到惊讶。1999年,该公司为诺华的囊性纤维化(CF)药物Tobi购买了使用费。十五年后,Royalty Pharma扩大了在CF市场的竞争,获得了Cystic Fibrosis Foundation的Cystic Fibrosis Foundation的特许权使用费,该产品由Vertex Pharmaceuticals营销,包括Kalydeco,Orkambi和Trikafta。

2005年,Royalty Pharma从埃默里大学(Emory University)购买了特许权使用费,最终使该产品成为由吉利德科学公司(Gilead Sciences)销售的重磅HIV药品。这些艾滋药物包括Atripla,Complera,Descovy,Genvoya,Truvada和Biktarvy,它们有望成为迄今为止销量最大的艾滋药物。

说到最畅销的药物,Royalty Pharma于2006年从阿斯利康(AstraZeneca)手中获得了Humira的特许权使用费。它成为AbbVie的全球第一大畅销产品。但这并不是皇室药业(Royalty Pharma)唯一获得专利的免疫药的专利使用费。2007年,该公司从强生公司(Johnson&Johnson)和默克(Merck)销售的纽约大学(Remicade)购买了特许权使用费。

而且,我们仅涉及到Royal Pharma令人印象深刻的产品阵容。它拥有专利费的其他成功的产品,包括一个长长的清单生物遗传的多发性硬化症药物Tecfidera和Tysabri的,默克公司的糖尿病药物的Januvia和JANUMET,辉瑞公司的抗癌药物Ibrance和Xtandi和Imbruvica,一鸣惊人的癌症药物由艾伯维和J&J销售。

值得进行首次公开​​募股吗?

对于投资者来说,进入Royalty Pharma的大型IPO为时已晚。但是,现在购买医药股是明智之举吗?

重要的是要知道,Royalty Pharma的收入在过去四年中仅以2.4%的复合年均增长率(CAGR)增长。但是,该公司的收入同期的复合年增长率高达41.8%,这在很大程度上是由于与Vertex的Trikafta现金流量增加有关的拨备。

但是,Royalty Pharma在不久的将来面临一些挑战。该公司对Gilead的HIV产品阵容的特许权使用费于2021年到期。Januvia和Janumet的特许权使用费于2022年到期。

我的观点是,Royalty Pharma是供投资者关注的股票,但目前尚未购买。我想看看某些药物如何与该公司的一些较新的特许权使用费相关联,例如Amgen的心力衰竭疗法omecamtiv mecarbil票价。

Royalty Pharma可能没有像Moderna那样拥有候选疫苗的革命性改变者,但在其Royalty系列中有很多多元化的选择。该公司应该获得巨大成功的IPO。