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保诚和其他三只股票本格雷厄姆可能会喜欢

2019-08-13 18:25:18来源:

如果本·格雷厄姆今天还活着,他可能会头疼。

价值投资之父将面临十年来价值基本上不受青睐的环境。

我认为格雷厄姆会肯定这个价值会再次出现在阳光下。我想他会说像亚马逊(AMZN,收益的74倍)和Netflix(NFLX,收益的121倍)这样的股票被夸大了。而且我推测他会找到一些便宜货。

格雷厄姆生活在1884年至1976年,经营着一家对冲基金,并在哥伦比亚大学任教,那里曾是着名投资人沃伦·巴菲特的导师。他撰写了“智能投资者”并撰写了(与David Dodd合作)安全分析。

在本专栏中每年一次,我选择一些我相信格雷厄姆会喜欢的股票。我之前的16个此类专栏的平均12个月回报率为18.2%,与标准普尔500指数的11.1%相比非常有利。

在这16个专栏中,有12个已经击败标准普尔500强,11个已经显示了盈利。

请记住,我的专栏建议是理论上的,并不反映实际交易,交易成本或税收。他们的结果不应该与我为客户管理的投资组合的表现相混淆。过去的表现并不能预测未来的结果。

我从一组通过主要标准的简化版本的股票中选择我的“格雷厄姆股票”。需要考虑的是,股票必须:

·定价为15倍或更低。

·卖出不超过账面价值(每股公司净值)。

·债务低于账面价值的50%。

这里有四个新的选秀权,我认为这对格雷厄姆来说是他今天活着的。

Prudential Financial(PRU)的股价约为每股84美元,与他们2006年的股价大致相同。这是一个严重的市场落后者。

今天大多数股票都很贵,但这个价格便宜。保诚股票的收益不到9倍,不到2020年盈利分析师项目的7倍。我认为可能出现反弹。

只要利率保持异常低,股票可能会持续低迷。保险公司通常持有大量债券,而近年来债券的收益流一直微不足道。但那也将过去。

批评者称,OZK银行(OZK)的扩张速度过快。他们质疑银行的传统亏损控制能否承受压力。

Bank OZK目前在10个州拥有约250家分行,包括加利福尼亚州和纽约州。最初它是一家位于阿肯色州小石城的地区银行,被称为欧扎克银行。

我猜测首席执行官乔治格里森和他的同事可以把它拉下来。OZK传统上是一家建筑贷款公司,已经进入海运贷款,航空贷款和其他利基市场。

十位分析师对这只股票进行了评级,九位分析师将其视为“持有”。我更乐观,但我认为该股票具有投机性。

Greenbrier Companies(GBX)是美国最大的轨道车制造商之一。上个月,它以4.1亿美元收购了其竞争对手美国铁路工业公司。美国铁路公司是美国第三大铁路车辆制造商;格林布里尔排名第二。合并后的公司将紧随行业领导者Trinity Industries(TRN)。

铁路车辆制造商易受经济周期的影响。但格林布里尔在过去15年中已经有13年获利了结。如果未来几年能源成本上升,Greenbrier可能会受益,因为列车是一种比卡车更节能的货物运输方式。

位于德克萨斯州休斯顿的Callon Petroleum Co.(CPE)在德克萨斯州西部和新墨西哥州东南部钻探石油和天然气。随着石油公司的到来,这是一个小鱼,去年的销售额为5.51亿美元。

整个能源行业都不受投资者青睐 - 格雷厄姆喜欢利用这种情绪摆动。由于Callon的债务权益比率适中,我认为它可以渡过目前的艰难时期。

去年

虽然这个系列的长期记录非常出色,但我从一年前的选择是灾难性的,下降了31.5%的可怕。最糟糕的输家是Resolute Forest Products(RFP),下跌52.9%。

12个月糟糕表现的可能解释是:(a)这是一个可怕的价值年,(b)我是白痴,或(c)两者。

但是,我希望通过今年的选择重新获得我的智商和读者的尊重。