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怎么了联邦储备政策 发生了什么

2019-08-13 18:32:25来源:

7月31日,美联储将联邦基金削减25个基点至2%至2%的范围,并宣布在预定结束前两个月立即结束“定量紧缩”。联邦公开市场委员会对未来的削减进行了模糊指导,从而确定了股市的不确定性。

华尔街和特朗普总统希望美联储更加温和,但联邦公开市场委员会希望恢复其独立性。2019年还有三次美联储会议:9月18日,10月30日和12月11日。预计将进一步降息,但美联储的信誉受到威胁。

7月31日的减产是自2008年以来的首次减产,基于三个因素:商业固定投资增长疲软;通货膨胀(不包括食品和能源)低于美联储2%的目标;全球经济增长变得不确定。

由美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)协调配合的美联储一直在喋喋不休,这质疑联邦公开市场委员会的独立性和透明度。

美联储资产负债表依然膨胀

美联储主席杰罗姆·鲍威尔希望将资产负债表从4.5万亿美元下调至3.5万亿美元,因此美联储的目标是2790亿美元。2017年9月底以来的总放松额为7210亿美元。截至7月31日的一周,美联储从银行体系中榨取了240亿美元,将资产负债表减少到3.779万亿美元。一夜之间改变计划,透明度有什么用呢?

为了重新获得独立,美联储需要降低透明度。忘记新闻发布会。不要描述变更的原因。让会议结束三周后发布的美联储会议纪要解释他们关注的重点。这将减少股市的波动性,并允许公司实施商业计划,而不会有美联储的喧哗。长期利率过低,低利率导致资产泡沫和泡沫总是流行。

了解美联储的历史

1972年,我在金融行业开始了我的职业生涯,担任主要经销商社区的美国财政部贸易商。我参加了与纽约联邦储备银行,公开市场交易台每月一次或两次的私人会议,讨论债券市场和经济活动。当时,美联储的政策决定是秘密进行的。美联储政策变更公告发布后90天。

在1979年10月至1982年10月期间,美联储主席保罗沃尔克开始制定货币政策,以货币供应为目标,利率变化如此重要,我称他的政策“震惊和敬畏。”一旦石油引发的通货膨胀开始正常化,政策就转回联邦基金利率。

1993年7月,美联储主席艾伦格林斯潘只针对联邦基金利率,美联储在实施货币政策时逐渐变得透明。

自2000年以来的联邦基金利率

基金利率于1999年结束时为5.5%并随着格林斯潘联邦公开市场委员会(FOMC)加息以抵消即将出现的宽松货币政策,以防万一银行系统出现因时钟袭击Y2K而出现的情况。这种担忧是2000年3月开始流行的“科技泡沫”的原因之一。到2000年5月,联邦公开市场委员会将基金利率提高到6.5%,然后改变了方向。

在9/11恐怖袭击事件发生后,基金利率在2001年9月17日降至3%。随后的宽松措施在2003年6月25日达到了1%的低点。人为的低利率推动了房地产泡沫。随着联邦公开市场委员会于2004年6月20日开始连续17次加息25个基点,这种通货膨胀的泡沫继续膨胀。2006年6月29日这一次加息的最后一次是5.25%,这是房价的最高月份。 。联邦公开市场委员会因此助长了房地产泡沫,然后出现了房地产泡沫。

在2006年至2014年间,当接力棒传给珍妮特耶伦时,本·伯南克成为联邦主席。

伯南克于2007年9月18日首次降息至4.75%。随后的降息持续到2008年12月16日由耶伦联储推迟到0%至0.25%,直至2015年12月,它已经超过了它的欢迎程度。

美联储政策在新的千年中帮助膨胀并破坏了几个资产泡沫。除了房地产泡沫,你还有油价泡沫和黄金泡沫。今天,房地产泡沫再次膨胀,股票平均值看起来像泡沫膨胀。

上周前美联储主席沃尔克,格林斯潘,伯南克和耶伦请求中央银行独立。鉴于特朗普总统最近的批评,这显然是一个合理的立场。他们说美联储的权力受到国会的严格审查。在我看来,鉴于量化宽松和零利率以及不包括食品和能源的通货膨胀没有意义,国会应该审查并改变美联储的指导方针。现在我们有一个巨大的全球债务泡沫,目前的美联储指引将导致这些泡沫爆发。

美联储的政策应该针对美国主街的需求,而不是政治家或华尔街。低利率无助于在银行系统中拥有7.7万亿美元FDIC保险存款的品种。生活成本是衡量通货膨胀的一个更重要的指标。家庭一直在加油泵支付更多费用,而在超市买菜则更多。房主在房产税和房屋保险方面支付更多。

最重要的是,经济更多地依赖消费者支出,占经济的70%。这包括小企业的需求。美联储应该摆脱华尔街和国会的需求。