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3种比您意识到便宜得多的昂贵股票

2019-12-06 16:51:49来源:

俗话说,“情人眼里是情人”。对于投资而言,每一位投资者对价值的看法都不同。

传统上,市盈率被认为是最佳的价值衡量标准之一。通过检查公司的股价相对于过去12个月内带来的每股收益(EPS)的数量,投资者可以快速决定相对于大盘和/或股票而言,该股票是否具有良好的价值。或其同peer。

投资者也可以通过远期市盈率展望未来,从而进一步迈出这一步。由于股票市场总是前瞻性的,因此投资者可以选择将公司的当前股价与来年的华尔街共识每股收益进行比较。

通常,市盈率或远期市盈率远高于市场平均水平的公司被认为是昂贵的。但这并不总是正确的。以下所有“昂贵”股票的远期市盈率都大大高于基准S&P 500(截至2019年12月3日为19.1)的水平。然而,更深入的研究表明,这些昂贵的股票实际上很多比你想象的便宜。

亚马孙

只要我还记得,Amazon.com的(NASDAQ:AMZN)的估值违抗重力。根据华尔街的共识,作为一家一直将再投资和增长机会置于获利之上的电子商务和云服务巨头,亚马逊的市盈率明年的市盈率高达65倍也就不足为奇了。但是,令人惊讶的是,这似乎是很便宜的估值。

尽管规模庞大,但在Prime对其电子商务消费者的忠诚度以及迅速扩展的称为Amazon Web Services(AWS)的云服务运营的推动下,Amazon仍以非凡的速度增长。尽管大多数人都知道亚马逊是任何电子商务的一站式商店,但真正的AWS才是公司的未来。

您会看到,电子商务是一个竞争激烈且利润率较低的领域,而云服务则提供了更多的利润空间。在2019年的前9个月中,亚马逊的“净”营业收入为40.6亿美元,其中电子商务净销售额为1680亿美元。相比之下,它从仅251亿美元的AWS销售中获得了66.1亿美元的营业收入。此外,截至2019年前9个月,AWS的销售与去年同期相比增长了38%,这意味着AWS的增长已轻松超过其利润率较低的电子商务领域。

如果这种增长不能使您信服,那么可以对华尔街对亚马逊的增长和现金流量的预期有所了解。根据亚马逊的市盈率(PEG)为1.2,它远比被高估低估了价值。通常,任何低于1的数字都将被视为价值库存。与此同时,华尔街预测2018年至2022年期间的每股年度现金流量将从61.45美元增长近三倍,至173.60美元。

可以说,亚马逊远不如它想象的那么昂贵。

原型实验室

如此众多的投资者被3D打印领域所烧毁,我可以想象他们对这些公司中的任何一家公司的高估值容忍度都是微不足道的。这可能正是Proto Labs(NYSE:PRLB)及其32倍的远期市盈率超出大多数投资者的原因。但是再深入一点,您会发现实际上有很多值得一看的地方-即使是从估值的角度来看。

3D打印领域的最大问题之一是,诸如3D Systems和Stratasys之类的公司不得不投入大量资金用于新3D打印设备的研发,收购以及收购,然后不得不当3D打印机的市场未能达到高期望时,就开始盘活。

但是Proto Labs是不同的。它没有开发3D打印机,而是利用包括3D打印机以及传统成型和加工设备在内的各种原型设备,充当企业的FedExOffice。Proto Labs不必存货,也不必依靠提供独特服务所带来的高利润,而Proto Labs可以在短短24小时内完成塑料和金属原型的交付,而客户则不必等待数周的时间就可以原型。这在公司发挥了重要作用,在2013年至2018年期间,该公司协助的独特产品开发人员数量几乎翻了三倍。

尽管贸易带来近期不确定性,但华尔街仍在寻求长期增长,以恢复两位数的增长。这是Proto Labs的PEG比率低至1.4的重要原因,这表明这家创新的数字制造公司可能还有更多的上涨空间。

推特

社交媒体巨头Twitter(NYSE:TWTR)是另一家被看重的公司。Twitter显然缺乏竞争对手Facebook的用户增长轨迹,这使其33倍的预期市盈率成为大多数价值投资者都希望避免的眼神。但是,这个故事的意义远不止于此。

尽管第三季度业绩不佳,Twitter未能达到华尔街的销售或利润预期,但该公司最重要的指标却朝着正确的方向发展。第三季度,该平台上可货币化的每日活跃使用量(mDAU)与去年同期相比增长了17%,达到1.45亿用户。即使面临着最近的挑战,这也是过去两年mDAU同比增长最强劲的一年。随着Twitter继续将精力集中在简化时间表和通知上,并将持续重点放在视频上,这将转化为更多的广告展示和两位数的收入增长。

正如我的同事David Jagielski最近指出的那样,Twitter的第三季度报告也因该公司的Mobile Application Promotion产品的短期问题而受到损害。本质上,它影响了Twitter定位广告并与其合作伙伴共享数据的能力。鉴于此问题现已解决,而mDAU数据明显强劲增长,Twitter应从其第三季度迅速反弹。

在估值基础上,Twitter的PEG比率为0.9,是这三支“昂贵”股票中最低的。简而言之,投资者不应仅仅因为Twitter的远期市盈率高而将其从价值筛选中丢弃。