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相对于其增长潜力哪个中国电子商务巨头看起来更便宜

2019-12-12 12:41:41来源:

阿里巴巴(纽约证券交易所代码:BABA)和京东(纳斯达克股票代码:JD)是中国最大的两家电子商务公司。根据eMarketer的数据,阿里巴巴控制着该市场59%的份额,而京东则占有17%的份额。

两家公司都在五年前在美国上市。自上市以来,阿里巴巴的股价几乎增长了两倍,而京东的股价上涨了70%以上。让我们看看为什么阿里巴巴以如此之大的优势跑赢其主要竞争对手,以及这种趋势是否会持续下去。

苹果到橘子的比较

阿里巴巴和京东似乎很相似,但是两家公司的商业模式不同。

阿里巴巴的电子商务市场是第三方卖家的付费列表平台。它不承担任何库存,并通过第三方物流服务履行订单。京东是一家直接零售商,负责库存并通过自己的仓库和物流来完成订单。

阿里巴巴只保留上市费用和佣金作为收入,而京东将产品销售报告为收入。因此,京东实际上是按年销售额计中国最大的零售商-但其经营利润率远低于阿里巴巴:

京东声称,其方法可以使其对市场的控制更加严格,并使购物者免受劣质和假冒商品的侵害。阿里巴巴创始人马云曾经反驳这一说法,并声称京东的资本密集型方法将以“悲剧”告终。

阿里巴巴还拥有比京东更大的数字生态系统。上个季度,它的收入的85%来自其核心商务市场(淘宝,天猫,阿里巴巴,速卖通和Lazada),其余则来自其云业务,其数字媒体业务以及智能扬声器等其他产品。

京东的大部分收入来自其核心的京东零售业务。较小的百分比来自市场广告,为商家提供的云服务以及其物流平台,后者现在是一个自我维持的业务,可以为其他公司提供服务。

京东最大的投资者是阿里巴巴的竞争对手腾讯,后者将京东的市场整合到了中国最大的消息平台微信中。京东还是沃尔玛在中国的主要电子商务合作伙伴,两家公司合并了他们的购物者数据,并通过合资企业提供在线杂货送货服务。

哪家公司发展更快?

阿里巴巴上一季度的收入同比增长40%,但这标志着其上一季度的42%增长有所放缓。其年度活跃客户增长了15%,达到6.93亿。

其核心商务部门收入增长了40%,云业务收入增长了64%,其数字媒体和创新计划部门均实现了两位数的增长。但是,只有阿里巴巴的核心商业部门是赢利的,这些利润通常会补贴其其他生态系统扩展业务的增长。调整后的净收入增长了40%。

京东上一季度的收入每年增长29%,这是其收入连续第二个季度加速增长。其年度活跃客户增长了10%,达到3.34亿。作为自立业务的物流服务的持续扩展,继而提高了其毛利率,调整后的净收入每年增长161%。

阿里巴巴和京东都将其增长归因于积极进军低线城市,这有利于像拼多多(NASDAQ:PDD)这样的折扣市场。为了挑战拼多多,阿里巴巴于8月推出了其闪购平台Juhuasuan,京东于下个月推出了类似的市场,称为京西。

哪种股票相对于其增长而言更便宜?

分析师预计,阿里巴巴和京东明年将实现两位数的收入和利润增长。但是,阿里巴巴有望实现更强劲的收入增长,因为京东(由其第三方物流业务加强)将带来更好的收益增长:

下一个财政年度预测

美东时间。收入增长

美东时间。收入增长

预期市盈率

阿里巴巴

29%

24%

22

京东

19%

40%

24

FY =会计年度。资料来源:雅虎财经,12月10日。

相对于那些预测,这两支股票看起来都便宜,但相对于其增长潜力,京东似乎便宜。此外,京东的股价仍不到明年销售额的一倍,而阿里巴巴的远期市盈率接近六倍。

获胜者:JD.com

京东的股票因对其增长放缓,成本上涨以及去年对首席执行官理查德·刘(Richard Liu)的强奸指控而感到担忧。但是,它的增长又在加速,它在精简业务的同时削减了开支,对首席执行官的指控也被取消了。

阿里巴巴和京东都是对中国的长期可靠投资,但可以说京东的股票具有比阿里巴巴更大的上涨潜力。它的股票被低估了,其业务常常被误解了-这可能是未来几年内多头反弹的秘诀。