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忘了英特尔 AMD是更好的半导体股票

2020-06-22 17:44:57来源:

英特尔(NASDAQ:INTC)和AMD(NASDAQ:AMD)是世界上两个最大的x86 CPU生产商。传统上,英特尔一直是市场的领导者,而AMD则遥遥领先。

但是在过去的五年中,AMD的股价飙升了约2,000%,而英特尔的涨幅为86%,因为规模较小的竞争对手对阵冠军。PassMark的数据显示,在2015年第一季度至2020年之间,英特尔的CPU市场份额从76.4%下降至66.7%,而AMD的份额从23.5%跃升至33.2%。

分析师预计,由于收入下降3%,英特尔今年的收入将增长不到3%。同时,AMD的收入和利润预计将分别增长25%和61%。这就是为什么英特尔的市盈率仅为14倍,而AMD的市盈率(P / E)为48。这似乎是一个很高的溢价,但是出于三个简单的原因,AMD显然是更强势的半导体股票。

1.一位经验更丰富的首席执行官

AMD的惊人转机很大程度上归功于首席执行官Lisa Su,他于2014年底上任。Su是一名电气工程师,之前曾在IBM,Texas Instruments和Freescale任职,他专注于两个主要方面:转向EESC(企业,嵌入式, (半定制)部门成为次级增长引擎,并缩小了公司在x86 CPU市场上与英特尔之间的性能差距。

为了为EESC部门增加收入,AMD为SonyPlayStation 4和MicrosoftXbox One生产了定制芯片。这笔新资金使AMD能够开发出用于PC的新型Ryzen CPU和用于数据中心的Epyc CPU,从而以低得多的价格提供了与英特尔芯片相当的性能。

当AMD完成Su的雄心勃勃的目标时,Intel陷入了困境。Brian Krzanich曾于2013年至2018年担任首席执行官,他将芯片制造商扩展到了物联网(IoT)芯片等新市场,但其针对基于ARM的芯片制造商的昂贵成本推向移动芯片市场失败了。

由于与员工的不适当关系,Krzanich突然辞职,并由首席财务官Bob Swan接任。Swan最初专注于削减成本的措施和回购(该公司最近才根据当前局势暂停执行),还没有为投资者提供明确的计划来对抗AMD的Ryzen和Eypc芯片。

斯旺最终可能会想出如何对抗苏的AMD,但红队显然拥有更强大的领导者。

2. AMD没有遭受芯片短缺的困扰

英特尔在2018年底开始遭受芯片短缺的困扰,原因是其下一代10nm芯片的艰难增加限制了其当前14nm芯片的生产。持续的短缺问题尚未解决,加剧了其在PC和数据中心市场上对AMD的市场份额损失。

AMD并未遭受芯片短缺的困扰,因为它将其最新芯片的生产外包给了全球最大的合同芯片制造商台积电(TSMC)。AMD的最新芯片是基于台积电的7nm工艺构建的,而英特尔去年才推出了其首批10nm芯片。

与AMD不同,英特尔在自己的代工厂生产芯片,而不是将芯片外包给台积电或三星。该公司今年正在增加其资本支出,以解决其生产瓶颈,但在此之前,AMD可能会失去更多的立足点。

3. AMD是更好的游戏玩法

英特尔生产GPU,但它们主要是笔记本电脑的低性能集成GPU。它正在开发一个独立的GPU(用于高性能游戏的独立卡),但该芯片要到今年晚些时候才能上市。

NVIDIA(纳斯达克股票代码:NVDA)和AMD目前是全球两大独立GPU制造商。AMD曾经曾经是这个市场的劣势,但它又一次与更大的竞争对手抗衡。

根据乔恩·佩迪研究(Jon Peddie Research)的数据,在2018年第四季度至2019年第四季度之间,NVIDIA在独立GPU市场中的份额从81.2%下降至68.9%。

同期,AMD的份额从18.8%跃升至31.1%,这是因为其新的Radeon芯片以较低的价格提供了与NVIDIA GeForce芯片相当的性能。

随着即将推出的PlayStation 5和Xbox Series X都将搭载AMD APU,AMD在游戏机游戏市场的主导地位还将继续。根据Grand View Research的数据,该公司不断增长的游戏PC和游戏机业务使其在全球视频游戏市场上发挥了重要作用-到2020年至2027年,该市场仍可能以12.9%的复合年增长率增长。

英特尔仍将受益于游戏PC的升级,但在现代高端游戏中,CPU的工作量通常不如离散GPU。

底线

英特尔仍然是一笔可观的长期投资,但是AMD富有远见的领导者,充足的创新新芯片供应以及对不断增长的游戏市场的较高投资显然使它成为了一支更好的半导体股票。