首页 » 专栏 >

几家加油站便利店的所有者是通过特殊目的收购公司公开上市的最新公司

2020-07-24 22:01:51来源:

Haymaker Acquisition Corp. II(NASDAQ:HYAC)本月宣布将通过特殊目的收购公司(SPAC)合并与便利店连锁GPM Investments(由Arko Holdings拥有)合并。GPM是美国最大的加油站和便利店连锁店之一,拥有约1,400个地点。该公司在各种加油站的旗帜下经营商店,包括Valero和Shell。

通常,像GPM Investments这样的私有公司希望通过首次公开募股(IPO)上市。但是,SPAC越来越受欢迎,因为与典型的IPO相比,它们可以使公司更快地上市,并减少监管繁文tape节。GPM是与SPAC合并的最新公司,这将有效地使其成为上市公司-与Haymaker的交易使GPM的价值约为15亿美元。

几家加油站便利店的所有者是通过特殊目的收购公司公开上市的最新公司

Haymaker和GPM之间的交易

GPM是一家便利店连锁店,在美国23个州共有1,272家商店。该公司的便利店向客户出售热食品,杂货店产品,饮料和燃料。自GPM于2003年成立以来,该公司一直活跃于收购美国东部沿海地区的各种便利店连锁店,自2013年以来已完成了17项收购。通过这些收购,GPM的商店覆盖面扩展到23个州,并且公司规模增加了23个州。因子四。

如前所述,GPM在不同的标语下(例如Shell,Valero)运营位置。该公司本身不拥有民族品牌。

这笔交易是为了让Haymaker Acquisition以15亿美元的总价收购Arko Holdings和GPM Investments。Arko已经拥有GPM 70%的股份,这使两家公司成为Haymaker的一揽子交易。Haymaker打算使用从2018年首次公开募股中筹集的4亿美元现金来完成交易。该交易目前处于非约束性销售协议之下,预计将在未来几个月内达成具有约束力的协议。该交易预计将在2020年底之前完成。一项不具约束力的协议表达了完成交易的意图,但这最终意味着当事方之一有可能放弃交易或细节可能会改变。

交易完成后,Haymaker希望利用GPM内部的收购团队进行更多的购买,以扩展便利店的平台。该公司还针对全国约700个地点制定了详细的改造计划。收购更多的商店并改造现有的商店应该会帮助这家新上市的公司在未来几年内增加其收入和利润。

稳定发展的业务

GPM的业务是销售燃料,杂货,食品,饮料和烟草产品。一般来说,加油站和便利店被认为具有“抗衰退能力”,总体业务需求稳定,增长稳定。自2008年金融危机以来,加油站和便利店行业的表现已超过其他行业。

在当前的危机中,GPM被认为是一项“必不可少的业务”,从而使其能够维持运营,尽管由于在家待命订单导致客户减少,从而导致更少的人开车和上下班。燃料销售下降,而店内便利店销售仍然上升。

自GPM于2011年与Arko Holdings合并以来,收入和利润已大幅增长。2019年,店内销售额为13.8亿美元,调整后的EBITDA总额为8020万美元。该公司预计2020年店内收入将达到15.1亿美元,意味着销售额增长9.7%,2020年EBITDA为1.45亿美元,意味着利润率为9.6%。

投资者对本次SPAC IPO的期望

至少可以说,Haymaker通过SPAC IPO将Arko和GPM公开上市的交易很有趣。但是,该交易仍不具有约束力的事实为最终将如何退出产生了一些不确定性。

从业务的角度来看,加油站和便利店在当前的经济环境中似乎处于有利位置,随着消费者在未来几个月和几年内从在家定单中获得回报,加油站和便利店应会看到更多的增长。

根据提供的财务信息,当前交易意味着GPM业务的2021年调整后EBITDA的估值仅为9倍。这是与公开交易的类似的消费者零售公司的折扣。也许投资者应该考虑进行投资,但也应该充分意识到如果稍后重新谈判该交易可能会失败或细节可能发生变化的风险。