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这家小银行的收益报告为股息投资者开了绿灯

2020-07-28 15:30:46来源:

对于股息投资者来说,今年是艰难的一年。由于当前局势导致持续的经济不景气,许多大型公司减少或暂停了股息支付,因此,以收入为导向的投资者寻求了能够提供相对安全性的新思路。

在此次衰退中,贷款风险可控的社区银行可能会提供风险调整后的收入投资机会。一个引人注目的例子是社区银行系统(NYSE:CBU),该系统在纽约州北部,马萨诸塞州西部,佛蒙特州和宾夕法尼亚州东北部设有分支机构。该公司周一发布的最新财报显示,该公司现在具有股息吸引力。

对局势影响的预期损失采取保守方法

社区银行系统报告第二季度净收入为3520万美元,低于2019年第二季度的4500万美元。稀释后的每股收益从0.86美元下降至0.66美元。收益下降的主要原因是贷款损失准备金增加,以及该公司最近收购了纽约社区银行Steuben Trust的相关支出。

这家小银行的收益报告为股息投资者开了绿灯

在当前局势的背景下,仔细检查银行的​​信贷损失准备金非常重要。第二季度,社区银行系统将这些准备金增加了980万美元,而去年同期为140万美元。在这笔款项中,320万美元与收购Steuben有关,剩下660万美元,主要是由于当前局势导致其投资组合中的违约。今年到目前为止,该公司已为预计大流行影响的损失准备了1220万美元。

然而,社区银行系统仅报告了2020年第二季度和第一季度的90万美元和160万美元的冲销。换句话说,尽管公司通过新的亏损准备金增加了1,220万美元的资产负债表上的贷款损失准备金,但该公司在今年前六个月仅记录了250万美元的实际贷款损失。

迄今为止,公司的预期亏损与冲销记录之间的鸿沟很大,部分原因是管理层采取了保守的方法来为最坏的情况做准备。此外,由于该银行积极参与了《财政部CARES法案》的“薪资保护计划”,因此一些客户即将发生的违约行为已得到避免或延迟。截至6月30日,社区银行系统已向其商业客户提供了大约3,400笔PPP贷款,总计超过5亿美元。

多元化的收入来源

社区银行系统的净息差比去年同期下降了43个基点,至3.37%,反映了当前低利率环境。净利息收入总额下降5.4%,至8220万美元。

近年来,该公司已将收入分散到贷款之外。本季度,包括存款服务,抵押银行,员工福利管理和财富管理在内的非利息收入总计近5300万美元,占总收入的39%。

管理层最近表现出一种并购趋势,不仅在2019年7月抢购了Steuben Trust,而且抢购了另一家纽约竞争对手Kinderhook Bank。随着其资产基础和地理覆盖范围的扩大,Community Bank System正在为交叉销售服务,并将其非利息产品推销给新客户。与一些社区银行同行相比,这应该为公司提供更多的抵御信用损失和集中贷款变化的保护。

有说服力的股息故事

5月,社区银行系统宣布了2020年第二季度股息,派息稳定在每股0.41美元。该公司在过去五年中已将其季度股息累计增加了37%,其强劲的资产负债表,适度的贷款损失以及可控制的48%的派息比率表明,今年不太可能削减或暂停该计划。尽管其股价今年迄今已下跌了17%(很大程度上与银行业同步下降),但这种下降使该股的收益率升至2.9%,这对总回报投资者而言是一笔可观的回报。

市值仅为30亿美元的Community Bank System并不是一家引人注目的公司。但是,它拥有悠久的盈利增长记录,并且管理层热衷于进行机会收购,以增加收入。即使考虑到其2020年股价的下跌,该银行在过去10年中每年也平均向投资者返还21%的总回报。在经济动荡时期,社区银行系统正在提出这样一个案例,即对于机敏的收入投资者而言,较小的资产可能更安全。