BSE Sensex是印度基准股票市场指数，在11月25日(星期三)达到了历史最高点44,825。有理由相信，投机活动和外部顺风而不是强劲的基本面是这一反弹的主要推动因素。
Sensex公司的平均市盈率(价格收益)是当月股价的31.49，是1998-99年以来的最高水平。截止到11月27日，今年迄今为止外国机构投资净额为15.6亿卢比，而去年同期为40,422.92千万卢比。由BSE Sensex组成的30家公司的最新季度业绩显示，公司利润在本会计年度的第二季度(7月至9月)转过了弯。
这些公司经通货膨胀因素调整后的净利润在截至6月底的季度同比下降了45%，而在9月季度则同比增长了24%。使用印度经济监测中心(CMIE)的Prowess数据库对至少2,400家公司的HT分析表明，这种趋势也适用于更大范围的公司。但是，公司收益的这种回升不应被认为是经济普遍回暖。
不仅在绩效方面存在显着的部门差异，而且利润的增长还得益于削减成本而不是销售增长。专家认为，这可能对总需求以及收入产生不利影响。
公司利润在九月季度增加CMIE的Prowess数据库中有2,409家公司，这些公司可提供截至2020年9月的过去五年的季度业绩。HT分析显示，这些公司的通货膨胀调整后净利润每年增长165%。截至9月的季度，过去两个季度下降了约80%。利润的增长是五年来最高的;增长从2019年9月的32,839千万欧元增加到2020年9月的87,282千万欧元。
在Prowess数据库中的2409家公司中，并非所有行业都表现良好，其中1,381家是制造公司，337家是金融服务公司，544家从事服务业(非金融业)，21家是采矿公司，16家是电力公司，其余的( 110)在建筑和房地产领域。并非所有人都能够实现利润增长。按行业进行的详细细分显示，尽管金融服务公司和服务公司(金融业除外)的利润至少增长了100%，但建筑和房地产等行业的利润却下降了约160%。
更高的利润并不意味着销售数字会回升，尽管销售下降，但最近一个季度的利润有所增长。Prowess数据库中的2409家公司在9月季度中，按通货膨胀调整后的销售额同比下降了12.6%。这比6月份季度的销售额有所下降，当时销售额下降了34%。这是近五年来净利润增加而销售下降的第二次事件。跨部门的细分表明，与利润一样，跨部门的销售业绩也有所不同。矿业公司的通货膨胀调整后的销售合同超过30%，而金融服务公司的这一数字还不到1%。
削减成本说明利润上升
尽管销售收入下降，企业利润又如何增加?对Prowess数据库的分析证实了答案在于降低成本。可获得数据的2407家公司的通胀调整后总费用在9月季度下降了19.3%。虽然这低于6月季度成本下降30%的水平，但需要记住的是6月季度的大部分时间都用于严格的锁定，而此时运营成本一定会下降。
Prowess数据库还提供了30家Sensex公司的成本细分。对这些数字的分析表明，公司已经削减了包括薪金在内的大多数部门的成本。虽然非工资成本比大流行前有所下降，但工资成本在2020年6月季度(自2014年9月以来)首次下降，这种趋势在9月季度持续。
这表示什么?
商业信息公司总经理兼首席执行官马赫什·维亚斯(Mahesh Vyas)在CMIE网站上的最新文章中表示，更高的运营效率导致印度上市公司在9月季度获得了丰厚的利润。“ 2020年9月{季度}利润的惊人增长源于制造业和银行业的运营效率。与营业额下降相比，两家公司的运营成本均大幅下降。” Vyas写道。CARE Ratings的首席经济学家马丹·萨布纳维斯(Madan Sabnavis)表示，销售下降和利润上升表明，企业正在削减成本以实现这一目标，这实际上并不是复苏的迹象，而是企业管理自己财务状况的一个例子。他补充说，削减成本反映了需求低迷的状况。
