美国证券交易委员会关于1月份“疯狂模因”交易活动的报告，戳破了一些泡沫，其中包括似乎最适合在电视上播放的故事——小人物投资者站起来，并击垮了强大的对冲基金。
这份备受期待的报告于周一发布，同时SEC主席盖里·詹斯勒发表声明称，该机构将利用这一事件试图找出如何让市场更加“公平、有序和高效”的办法。
在视频游戏零售商GameStop的带动下，1月份的最后两周，数十只股票大幅上涨，散户投资者聚集在Reddit等论坛上，制定交易策略推动股价上涨。在一些券商限制最热门股票的交易、引发愤怒和要求改变的呼声后，股市涨势陷入停滞。“难道你还不明白，这里出了严重的问题吗?”乔治亚州民主党众议员大卫·斯科特在2月份的听证会上说。
然而，那些认为一月份出了问题的人——也许是因为邪恶的原因——可能会对SEC的报告感到失望。对于那些期待有确凿证据的人来说，比如赤裸裸的卖空或对冲基金经纪人勾结等现象起了作用，这份44页的报告可能不会成为一本热情洋溢的读物。除了之前的讨论之外，几乎没有什么重大的启示。
该机构的工作人员没有就市场应如何应对做出改变提出具体建议，尽管报告讨论了市场可能改善的一些方式。特别是，报告说，如果交易更快结算，这将有所帮助，因此清算所不必持有那么多抵押品，以确保买卖双方不会违约。
报告中的一句话间接地反驳了这样一种观点，即散户交易员通过做空GameStop的对冲基金的痛苦赚钱。
“工作人员认为，对冲基金基本上没有受到GME和其他meme股票投资的显著影响，”该公司表示。
事实上，尽管梅尔文资本等一些卖空者亏损，但一些对冲基金似乎在这场狂潮中获利。
此外，报告称，GameStop股价飙升的主要原因不是短期挤压，而是零售交易员购买股票的总体热情。虽然一些卖空者在补仓时确实会导致股票上涨，但这些走势被大量买家买入股票所掩盖。该报告详细描述了零售业购买兴趣的激增。“到1月27日，在某一天交易GME的独特账户数量从本月初的不到10000个增加到近900000个，”
有证据表明，在2020年和2021年初，GameStop股票的卖空行为上升到了极端——也许是前所未有的——水平。2020年12月31日，短期利率升至109%的高位。这些水平使一些散户交易员相信，存在“裸卖空”，这是一种非法行为，涉及在未事先借入股票的情况下做空股票。
证交会发现，卖方“未能交付”给买方的股票数量有所增加，这种情况有时发生在裸卖空的情况下，因为卖空者没有持有股票。但该机构表示，其他因素可以解释交付失败的原因，可能在这里起了作用。发现的报告中没有“持续未能交付”，而且大多数故障不会跨越多天。
证交会还指出了空头利率可能飙升至100%以上的其他原因。
报告称：“如果有人从卖空者手中购买了一只股票，随后又将该股票出借出去，就好像为了计算卖空利息，该股票被卖空了两次。”
