过去的表现并不能保证未来的成功，这在生活和股票市场中都是如此。但过去的表现也并非毫无意义;投资一家能够复制成功策略的公司是一个不错的选择。考虑到这一点，让我们看看制药巨头艾伯维(AbbVie)(ABBV0.62%)。
与制药行业的大多数同行不同，这家制药商在过去九年的表现优于大盘。空头将指出艾伯维(AbbVie)的类风湿关节炎药物 Humira 在欧洲的销量下降，以此作为其增长天数已经远远落后的证据。
然而，故事远不止于此。让我们考虑一下今天是否仍然值得购买 AbbVie 的股票。
结果依然强劲
在财务方面，艾伯维的业务似乎相当健康。第三季度，该公司创造了 143 亿美元的收入——比去年同期增长 11.2%——并且大多数业务部门的销售额都出现了强劲增长。
该公司的免疫学业务是 Humira 和其他主要增长动力的所在地，总销售额为 68 亿美元，比去年同期增长 15.3%。与此同时，艾伯维肿瘤学部门的销售额同比增长 8.4% 至 19 亿美元。最重要的是，艾伯维 (AbbVie) 的收益飙升 38%，至每股 1.78 美元。
艾伯维还继续产生大量现金。第三季度，自由现金流总额为 217 亿美元，比去年增长 282%。艾伯维 (AbbVie) 拥有 10.3 的自由现金流价格比率，处于其历史范围的低端。
艾伯维 (AbbVie) 的成长时代尚未结束
现在，让我们来看看业务本身。制药公司保持优势的一种方式是通过专利保护他们的药物免受竞争并授予他们一定程度的定价权。但是一旦这些专利到期，来自其他公司的更便宜的版本——被称为生物仿制药——势必会吃掉一种药物的市场份额。
这就是 Humira 的情况，该药在 2018 年失去了在欧洲的专利独占权。 结果，该药物第三季度的国际销售额下降了 14.6% 至 8.12 亿美元，其总销售额仅增长了 5.6% 至 54 亿美元。Humira 在美国的专利保护将于 2023 年到期。
但艾伯维正在补充其阵容。免疫抑制剂 Skyrizi 和 Rinvoq、抗癌药物 Venclexta 和皮肤治疗 Botox(通过艾伯维以 630 亿美元收购艾尔建而加入产品线)等产品均表现良好。例如，Botox 第三季度的销售额为 6.45 亿美元，比去年同期增长 23%。Rinvoq 的销售额翻了一番多，达到 4.53 亿美元。
值得注意的是，Rinvoq 最近一直受到监管审查。它属于一组被称为 JAK 抑制剂的药物。在研究表明这些药物具有心血管事件和癌症风险后，美国食品和药物管理局于 9 月宣布 JAK 抑制剂现在将带有标签警告患者这些风险。
尽管如此，管理层仍然相信 Rinvoq 可以继续保持良好的表现，并与 Skyrizi 合作取代 Humira。正如首席执行官里克·冈萨雷斯 (Rick Gonzalez) 在公司第三季度财报电话会议上所说：
Skyrizi 和 Rinvoq 已经建立了非常强大的发射轨迹。这两项资产要么在 Humira 的所有主要适应症中获得批准、正在接受监管审查，要么处于后期开发阶段，我们仍然相信它们都将成为艾伯维长期增长的重要贡献者。
到目前为止，这方面的事情正在按计划进行，这对 AbbVie 的未来来说是个好消息。
采取行动的多种原因
那么 AbbVie 股票是一项很好的投资吗?好吧，该公司仍然拥有强大的药物阵容，可以推动顶线和底线增长、现金产生，并最终填补 Humira 将在 2023 年开始面临美国生物仿制药竞争后留下的空白。
这家制药商也是寻求股息的投资者的绝佳选择，其收益率为 4.14%，远高于标准普尔 500 指数1.30% 的收益率。艾伯维也是红利贵族，连续49年上调红利，明年很可能会加入红利王的专属行列。
最后，这些股票的定价具有吸引力，远期市盈率为 9.9，而制药行业的平均市盈率为 13.5。在一个以丰富的估值指标为常态的市场中，投资者不应忽视像艾伯维这样以合理水平交易的公司。
简而言之，不，现在买入这种优秀的制药股还为时不晚。
