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不断发展的资产 所有者投资模型

2019-10-11 17:09:11来源:

在积极的管理策略和不断变化的法规要求收取高额费用的环境中,全球许多资产所有者选择内部管理其投资,以降低投资流程的成本和流程效率,并保持对其的更大控制力。其他资产所有者正在考虑这样做。

这种在内部管理资产的全球趋势伴随着追求日益复杂的投资策略的愿望。但是,此类策略通常取决于利用内部团队可能不具备的技术和专业知识的领先优势。简而言之,内部投资管理团队可能会花费不成比例的时间来维持运营,通常会花时间在他们真正增值的流程领域上,例如投资管理,资本保值,和驾驶回报。

“您可以为当前状态建立基础设施和运营模式,但是随着世界的发展以及不同资产类别的吸引力,您可能具有或不具备用于新投资策略的智力资本或技术能力,” Dan Houlihan说,他是有关不断变化的资产所有者模型的新白皮书的撰稿人,也是Northern Trust的执行副总裁兼资产服务美洲负责人。

有效运营模型的基础

投资运营最重要的优先事项是哪些?即使投资决策是在公司内部完成的,运营方面是否也应如此?Houlihan列举了构建可被视为新资产所有者模型的运营方的三个重要支柱:治理,人才和技术。

“首先,治理必须到位,以根据目标执行投资策略。这涉及明确的角色和责任,以及职责分工。” Houlihan说。善政还要求明确的战略目标和强大的风险管理框架。此外,资产所有者应像对外部管理人员一样,在不断进行自我检查时进行严格的自我评估。他们可能会问自己是否比外部经理做得更好。他们的基准和性能指标是什么?他们如何监控,衡量和报告其方法和风险管理?归根结底,如果您一心一意,如果他们不确定自己能否兑现投资价值,他们会解雇自己作为经理吗?

第二,必须由合适的人员和才干来支撑运营结构。在不断变化的投资环境中,这可能是一个负担,尤其是当关系,沟通和所涉人员的服务精神是模型不可或缺的一部分时。Houlihan解释说,Northern Trust提供的整体运营解决方案背后的核心理念是“扩展我们客户的业务。无论是交易功能还是中间业务功能,我们都会在切实可行的范围内与客户进行面对面的交流。我们致力于与专职,具名的个人建立关系,例如交易员与投资组合经理之间的关系。”

第三部分是确定所需的基础技术。Houlihan说:“它们可能用于诸如绩效评估,订单管理,资产组合会计或数据管理之类的活动,或用于所有这些功能的实施。”他将这些内部技术要求与外包运营解决方案进行了比较:“从逻辑上讲,上市时间和预付资本将是长期的,内部成本更高。”

灵活性方面的额外优势

与运营服务提供商合作的另一个好处是,内部投资团队具有敏捷性,可以在任何司法管辖区或任何资产类别中更快地执行。Houlihan说:“这是资产所有者在评估其运营模型时必须考虑的关键决策点。”

除了灵活性之外,运营效率对于实现对投资策略及其基础证券的更大控制也是必要的,这是内部拥有投资团队的主要原因。这些效率通常取决于最需要的时候可以访问数据,以及以定制的有用形式组织和交付数据。

至于成本效率,资产所有者显然希望减少与技术和监管支出相关的长期总支出,“可能很难预测在三到五年内可能会发生什么新的固定成本。这就是Northern Trust可以帮助客户围绕其运营需求做出决策的地方。” Houlihan说。

复杂的基础架构需要为无数的日常流程支持典型的资产类别范围。“对于我们的战略(尤其是资产所有者而言),确保我们在价值链中具有上下游能力至关重要,这对我们的战略至关重要,”侯利汉说。他认为,从后台到前台的整个价值链都可以为运营问题提供示例。后台保管通常仍外包。然后是基金会计和投资者服务,然后是中层和前台。

前端办公室外包的趋势最近得到了发展。例如,出现了一种迅速出现的趋势,即外包整个交易功能,而不仅仅是执行交易。北方信托的综合交易解决方案(ITS)可使资产所有者将交易转移给他们。ITS可以与Omnium(适用于公共证券和衍生品的平台)上的投资记录结合起来。

北方信托最近还推出了Front Office Solutions,这是用于复杂,多资产投资组合的前端和中端功能。该产品通过一个复杂的分析包将投资数据和客户关系管理融合在一起,该包在CIO级别提供仪表板。

“我们创造了一种前所未有的解决方案,将当今通常在四个或五个不同系统中完成的工作整合为一个,” Houlihan说。“内部管理资产的资产所有者通常具有数据管理解决方案,研究管理解决方案以及绩效和分析解决方案。我们将所有这些打包在一起,与众不同的是,我们不仅提供技术,还提供围绕它的服务包装程序,以每月支持和维护数据。结果,CIO拥有非常干净的数据,但也拥有一套工具,能够以对做出决策有用的方式对其进行评估。”

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