微软(MSFT-3.26%)股价周二收盘下跌 3.3%，此前美国劳工部报告称，11 月份生产者价格通胀率创下历史新高，同比上涨 9.6%。这一消息是在昨天公布的消费者价格上涨 6.8% 之前发布的——这是 40 年来最快的价格增长速度。
彭博社在报道微软股价下跌时，直接从通胀数据中得出了微软股价疲软的线索。但为什么通胀对微软(以及其他科技股)来说是坏消息呢?
可以这样想：现在，追踪微软股票的分析师预测，该公司在未来五年内的年收入将增长约 15%。但如果通货膨胀吞噬了这 15% 的近 10%，那么微软的实际收益实际上不会增长 15%，而只会增长 5%。
这当然是假设通货膨胀率继续以目前正在上升的速度上升——这并不确定。不过，出于同样的原因，也不确定通货膨胀率的上升速度不会超过 10%。
诚然，美联储可能会努力控制通胀率，但即便如此，消息也不全是好消息，因为美联储控制通胀的主要工具是提高利率。
顺便说一下，美联储今天和明天都会开会，以制定通胀(和利率)政策。如果他们决定加息，那么这可能会减缓经济增长，并可能减缓微软利润的预期增长速度——这将不会对微软的实际收益增长带来净收益。
简而言之，这就是微软当天收盘的原因，也是微软市值 825 亿美元的原因。
