周二，云软件公司Datadog(DDOG-6.54%)、Zscaler(ZS-7.84%)和Cloudflare(NET-8.98%) 的股价下跌，是科技股又一个艰难的日子。截至美国东部时间下午 2 点，这三者分别下跌 10.2%、11.5% 和 12%。
由于投资者担心利率上升，周二对于更广泛的高倍数软件即服务股票来说是糟糕的一天。然而，这三人的情况尤其糟糕，因为不幸的是，他们是摩根大通整个行业分析师降级的一部分。
在该银行的一份范围广泛的报告中，摩根大通软件分析师 Sterling Auty 向整个行业发出了新的呼吁。基于对高估值的担忧以及随着这些公司经历大流行年的繁荣而增长放缓的前景，Auty 下调了整个领域的评级并降低了价格目标。他指出，过去一年大量的新软件 IPO 也增加了投资者期权的供应，这可能导致追逐每个名字的投资者资金减少。
虽然他维持一些股票的买入，但他将其他股票的评级下调至中性，例如大盘股最喜欢的Adobe，它也经历了艰难的一天。
不幸的是，对于 Datadog、Zscaler 和 Cloudflare 来说，它们被降级为可怕的减持评级。很可能，估值起着重要作用;Datadog 的销售额是销售额的 61 倍，Zscaler 的销售额是销售额的 55 倍，而 Cloudflare 的销售额是销售额的 73 倍。这些估值非常高，而且我们似乎正在进入一个投资者开始关注内在价值的环境，因为通胀和利率上升侵蚀了未来利润的感知价值，损害了无利可图的成长股。
这些股票在大流行期间也出现了巨大的收入增长，这在未来可能难以匹敌。尽管目前每家公司的业务基本面看起来都非常强劲，但增长放缓和未来现金流折现率较高的致命组合导致评级大幅下调。Auty 指出，在大流行时代的宠儿DocuSign(DOCU3.36%)暴跌 40% 之后，他对这些类型的股票持谨慎态度，此前其最近的收益报告披露了账单增长放缓和令人印象深刻的指导。
可能不会失去所有希望。尽管今天每只股票都获得了减持评级，但 Auty 的所有三只新价格目标仍高于这些股票在经历了艰难的一天后的交易价格。他将 Datadog 的目标价格从今天的 155 美元下调至 195 美元，将 Zscaler 的目标下调至 273 美元的 320 美元，并将 Cloudflare 的目标下调至 144 美元，而目前的价格为 127.50 美元。
分析师通常会给出一年后的价格目标，但这些乐观的目标表明 Auty 仍然喜欢这三家公司的业务基本面。然而，吸引投资者注意力的通常是分析师报告的基调和方向，尤其是在我们今天所处的悲观环境中。因此，所有交易都走低。
鉴于这三只股票都出现了大幅下滑，长期持有者和信徒可能应该继续持有度过这个困难时期;毕竟，Auty 的价格目标确实提供了一些希望。然而，对于那些希望进入这些类型股票的人来说，这是一个更棘手的提议。这三者仍然很贵，目前还不清楚明年利率会以多快的速度上升。我不确定未来几周的情绪会发生什么变化，因此高增长股票的这种萎靡状态可能会持续一段时间。
