在2018年首次公开募股后的最初几年中，Spotify(NYSE：SPOT)的股价在过去几年中一直处于平淡的区间内，迄今为止已飙升80%以上。一些投资者现在可能正在关注Spotify的业务，并在2012年左右看到与Netflix(NASDAQ：NFLX)的相似之处。那一年是Netflix开始加强其游戏并过渡到原始内容的那一年。热门节目《纸牌屋》(House of Cards)于2013年2月1日首次亮相。如果您当天在Netflix股票上投资了1,000美元，那么您目前的头寸价值将近20,000美元。
Spotify是音频流媒体的领导者，每月活跃用户达2.86亿。就像Netflix基本上为点播视频市场创造了市场一样，Spotify通过扩大其原始内容(主要是播客)而拥有巨大的增长机会。虽然我不认为Spotify能够重现Netflix的出色回报，但根据尼尔森的市场研究，音频流媒体在播客中的未来看起来非常有希望。
2012年Spotify的价值比Netflix高得多
过去十年来，Netflix在给投资者的回报中很大一部分归功于其严重低估。在2010年左右，没有多少人想到Netflix将经历爆炸性的增长，主要是因为对原始视频内容的需求浪潮尚未到来。在2013年之前，Netflix围绕其DVD邮件租赁业务以及来自第三方工作室和发行商的流媒体视频内容进行了开发。
到2009年底，Netflix的市值仅为29亿美元，市盈率(P / E)为28。其市值现在约为2000亿美元。即使Netflix在2013年推出《纸牌屋》之前就开始投资原创作品，但截至2012年底，其市值仍仅为51亿美元。一些投资者认为，原创内容并不是可行的策略，因为人们可能会订阅观看新剧集，然后取消。
如今，在经历了辉煌的头十年流媒体之后，投资者对于投资原创内容的潜在回报要明智得多。这就是为什么Spotify的市值已经达到500亿美元的原因之一，即使它还没有赚到多少利润。
投资者对Spotify通过提供原始内容来增加付费订阅的机会持乐观态度，这种乐观的理由很充分。该公司报告称，第一季度付费用户增长了31%，总收入同比增长了22%。它的平台将继续扩展，随着时间的流逝，这将导致更高的股价，但是它已经以很高的估值开始了新的十年。因此，投资者应降低期望值-不太可能再出现20倍大的波动。
Spotify遵循原始内容手册
不过，Spotify的播客策略仍应奖励股东。到目前为止，该股票在2020年飙升80%，是对该策略的信心之高。过去十年来Netflix的增长表明，优质内容仍然是娱乐界的重中之重，因此投资者也期望领先的音频流媒体也能迎来一个强劲的十年。
这一点不足为奇，因为该公司正在迅速组建令人印象深刻的原始内容花名册，管理层相信该花名册将吸引更多用户，促进用户参与度的提高，产生更快的收入增长，并通过更高的利润来增加利润。这听起来很像Netflix发生的事情。
而且Spotify确实别无选择。它无法与其他竞争对手区分开来，例如AppleMusic，后者的歌曲目录几乎相同，有6000万首曲目，而Spotify则有5000万首歌曲。您会在这里和那里找到一些独家产品，但这还不足以使任何音频流媒体服务建立持久的竞争优势。
原始播客内容是音频中的动作。Spotify刚刚与华纳兄弟(Warner Bros.)签订了独家协议，以制作DC超级英雄宇宙中脚本故事的原始版本。其他交易包括收购体育和娱乐内容的领先创作者The Ringer。
去年，Spotify斥资约4.35亿美元收购了Gimlet Media，Cutler Media(Parcast)和Anchor FM这三项关键的收购交易。Spotify上超过70%的新播客都是来自于Anchor。在全球某些国家/地区中，Spotify已经成为排名第一的播客服务，其平台上的播客超过一百万。播客内容比一年前的Spotify多三倍。
蓬勃发展的播客市场
即使播客已经存在了一段时间，Spotify仍在为其2.86亿用户带来大量原件。这为数百万人首次发现该媒体打开了大门，从而刺激了对新内容的需求。任何人都将猜测它将达到多大的规模。
尼尔森(Nielsen)估计，播客总人数每年增长约20%。预计到2023年将翻一番。Spotify已经拥有庞大且不断增长的内置用户群，并且还具有可在许多设备上使用的优势。
尽管Spotify可能无法与Netflix过去十年的表现相提并论，但该公司已成功地利用了整个播客市场的两位数增长，并且它应该仍然是一个有回报的增长股。
