首页 » 科技 >

哪个半导体领头羊是更好的长期投资

2020-07-21 15:24:27来源:

NVIDIA(纳斯达克股票代码:NVDA)和高通(NASDAQ:QCOM)是半导体市场的两个领头羊。NVIDIA是离散GPU的顶级制造商,其中大多数用于高端游戏PC。高通公司是全球最大的移动芯片组和基带调制解调器生产商。

在过去的12个月中,NVIDIA的股票上涨了140%,使高通的收益仅下跌了20%以上。让我们看看为什么这家GPU制造商吸引了多头公牛,以及它是否仍将是比高通更强大的投资。

为什么公牛喜欢NVIDIA

随着加密货币挖矿泡沫的破裂,NVIDIA的游戏GPU业务在2019财年末(于2019年1月结束)陷入僵局。但是,随着去年推出新的Turing GPU,这些销售稳定并再次加速。

哪个半导体领头羊是更好的长期投资

同时,对用于机器学习和AI任务的NVIDIA高端数据中心GPU的需求持续增长,尤其是在云和HPC(高性能计算)市场中。它最近推出了新的Ampere数据中心GPU,并收购了数据中心设备制造商Mellanox,对这一增长起到了补充作用。

这两个市场的实力以及其专业可视化业务的稳定性,部分抵消了周期性汽车业务的疲软,周期性汽车业务主要为联网汽车和无人驾驶汽车提供基于ARM的Tegra CPU。

由于NVIDIA在上半年解决了与加密货币相关的问题,因此2020财年NVIDIA的收入和调整后的EPS分别下降了7%和13%。然而,由于数据中心GPU的创纪录销售,NVIDIA的收入在2021年第一季度每年增长39%,因为调整后的EPS翻了一番以上。

华尔街预计,随着不利因素的消散和不利因素的加速,NVIDIA今年的收入将增长34%。

高通为什么不给公牛留下深刻的印象

高通公司的大部分收入来自其Snapdragon移动芯片组,但其大部分利润来自其无线许可证组合,该许可证收集了全球售出的每部智能手机的一部分。

多年来,高通通过高利润许可收入来补贴低利润芯片制造业务的增长。但是,这种商业模式现在正受到监管者和OEM的挑战,他们声称其许可费太高。包括NVIDIA在内的竞争对手芯片制造商也声称,高通以较低的价格捆绑了其芯片和许可证,以迫使其竞争对手退出市场。

高通两年前也陷入了失败的三角收购中:它抵制了博通的恶意收购,但未能收购恩智浦半导体。与苹果和华为的专利使用费纠纷,以及全球智能手机销售疲软,加剧了这种痛苦。

结果,在截至2019年9月的2019财年,高通的调整后收入和利润分别下降了14%和2%。但分析师预计,到2020财年,收入将增长8%,收益增长4%,这得益于较去年同期的比较,与苹果之间的纠纷解决以及即将推出的新5G设备。

股息和估值

NVIDIA的远期市盈率是其50倍以上,而远期股息收益率不到0.2%。高通公司的远期市盈率不到17倍,而远期收益率却高达2.8%。

投资者为NVIDIA支付了更高的溢价,因为他们希望NVIDIA的数据中心和游戏业务(与其他市场相比,能更好地抵御当前局势)将保持强劲。他们对高通的热情不高,高通仍然严重依赖于饱和的智能手机市场,面临尚未解决的监管问题,并且比战略投资或收购更多地关注大回购。

NVIDIA仍然面临来自AMD以及来自Graphcore等挑战者的英特尔新型分立GPU和AI芯片的激烈竞争,但这仍然是比高通更具吸引力的投资。高通公司仍然是一项稳定的长期投资,但在将业务从智能手机市场和有争议的许可费用中脱颖而出之前,高通公司可能不会超过英伟达公司。