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购买Spotify股票的时机不晚的3个原因

2020-08-28 16:48:32来源:

如果您在过去四个月中一直在观察Spotify(NYSE:SPOT)的股票翻倍,并且因“错过”购买而踢自己,那对您来说是个好消息:您不会错过它。实际上,该股票的长期数十年运行才刚刚开始。这就是为什么。

全球机遇的初期

在过去的几年中,Spotify已发展成为全球最大的订阅音频流媒体业务,拥有超过1.3亿高级用户。截至6月底,包括公司免费广告支持服务在内的每月活跃用户总数(“ MAU”)达到2.99亿。尽管全球发生了当前局势,但这两个指标都没有放缓的迹象-上个季度分别同比增长了27%和29%。

那已经是一个巨大的规模,并且揭示了一种与竞争者脱节的产品。在未来的几十年和几十年中,公司还有巨大的发展空间。Spotify运营或计划运营的市场中有超过30亿台支持支付功能的智能手机。这个潜在市场是Spotify当前MAU数量的10倍,是Premium用户数量的23倍以上,这表明未来机会很多。

此外,领先的全球技术平台有数十亿用户的先例。Facebook现在在全球拥有27亿个MAU,这一数字仅同比增长了12%。由Alphabet拥有的YouTube拥有超过20亿用户。实际上,Alphabet有九种产品(包括YouTube),每个产品都有超过十亿的用户。

随着Spotify继续对产品创新和研发进行再投资,它有可能扩大自身在竞争中的领先优势,并成为另一个拥有超过十亿用户的全球平台。

多种杠杆以随着时间的推移提高利润

Spotify的相对较低的利润率在投资界引起了很大的反响,这是由于该公司需要向音乐权利持有人支付巨额的特许权使用费。这些高特许权使用费可能不会很快改变,但是随着时间的流逝,该公司可以利用几个引人注目的杠杆来提高利润。

最近引起关注的是该公司的播客计划。去年,Spotify开始斥资3.57亿欧元(按当前汇率折合约4.22亿美元)收购了Podcasting业务Gimlet,Anchor和Parcast。

今年早些时候,Spotify以高达1.8亿欧元(按当前汇率折合2.12亿美元)收购了Bill Simmon的播客和媒体业务The Ringer。接下来是独家播客交易,据报道价值超过1亿美元,其中包括Joe Rogan的热门节目Joe Rogan Experience播客,该播客将于下周加入该平台,并于12月独家发行。

该公司还与Kim Kardashian West,DC Comics世界和Michelle Obama签署了独家播客,就在几天前,该公司还宣布与Riot Games建立了多年合作伙伴关系,该联盟将把所有《英雄联盟》电子竞技音频内容带到该平台。此外,创始人兼首席执行官Daniel Ek表示,当他说:“本季度,您开始看到其中一些公告大有作为”时,可能还会发布更多公告。

通过这些努力,Spotify可以在这些播客中销售高利润的广告点。重要的是,随着公司继续扩大受众,它应该在每个播客单元中销售更多的广告印象。这是固定成本内容不受限制的收入增长的巨大机会。再加上Spotify的流式广告插入(“ SAI”)工具,该工具首次将动态的定向广告带到播客中,随着时间的流逝,这项业务应该是有意义的利润推动力。

扩大利润的另一个机会是该公司的“双面市场”计划,该计划允许音乐唱片公司和艺术家在其平台上宣传音乐。Ek表示,这些收入流具有很高的“软件类利润”。Spotify最近在与唱片公司取得了有意义的吸引力,最近与最大唱片公司Universal Music Group达成了一项协议,其中包括在双向市场工具方面加强合作。此外,至少每月使用Spotify for Artists工具的艺术家及其团队的数量同比增长68%,达到690,000以上。

最后,不难想象,Spotify在将来拥有2亿,3亿或4亿高级用户的情况下,具有更大的谈判影响力。如此庞大甚至更重要的标签将使Spotify处于更有利的地位,赢得更好的条件,这可能会进一步提高利润率。

开启定价权之门

最后,Spotify的机会不大,随着时间的推移提价。该公司在美国的Premium订阅计划仍需支付9.99美元,与2011年在美国推出的价格相同。随着该公司继续获得市场份额并进一步巩固自己作为流音频领导者的地位,它最终可能会提高价格。

有趣的是,自公司首次公开募股以来,管理层一直在不惜一切代价使订户增长最大化,从而对近期定价权的可能性一无所知。但是今年,情况可能已经改变。

在第二季度的电话会议上,Ek明确提及了公司由于专有内容以及随着经济发展而应具有的“定价权”。这将是对市场有意义的积极惊喜,因为在过去几年中,随着每用户家庭,学生和Duo计划更便宜的增长,我们发现每用户平均收入下降了。

由于这些原因,那些认为自己“错过了”购买Spotify的投资者应该在股价进一步上涨之前再三考虑。